20240317-财通证券-固收定期报告_配置盘支撑债市低位_趋势无忧_14页_581kb
报告摘要
- 经济数据与债市表现：近期债市收益率震荡上行，但受限于实体融资需求恢复缓慢，风险偏好低迷，配置盘提供低位支撑。2024年1-2月企业中长期贷款增长亮眼，制造业，特别是高技术制造业设备更新政策成效显著；但居民端信贷需求待修复，提前还贷现象未缓解。
-流动性状况与市场行为：资金面宽松为主流，央行MLF缩量续作但承诺满足金融机构需求。R001利率小幅上行，DR007下行。同业存单净融资回落，票据利率显著上行，显示市场交投活跃度一般，前期买盘吸纳后被后续票源冲击。
-市场风险与建议关注点：债市不改中性基调，核心在进度分化导致的信用风险累积。信用债配置压力有所减轻，但利率债仍受低位配置盘托底。重点关注提前还贷持续性、宏观经济复苏力度及海外金融事件连锁反应。
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