20211017-中国银河-传媒互联网行业周报_职业教育新政出台_9月游戏出海收入创历史新高_36页_1mb

传媒互联网行业周报总结

核心内容

2021年10月17日发布的行业周报主要围绕职业教育政策与游戏出海业务展开，同时涵盖了市场行情、行业配置观点、风险提示及重点子行业数据跟踪。

1. 职业教育新政出台

• 政策背景：2021年10月12日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》。
• 政策目标：
  • 到2025年，职业教育类型特色更加鲜明，现代职业教育体系基本建成。
  • 到2035年，职业教育整体水平进入世界前列，技能型社会基本建成。
• 政策内容：
  • 鼓励上市公司和行业龙头企业举办职业教育。
  • 鼓励企业参与职业教育，共建实训基地。
  • 对产教融合型企业给予“金融+财政+土地+信用”组合式激励。
• 行业影响：职业教育鼓励政策持续落地，政策利好对民办教育企业尤为明显，预计职业教育板块和高教板块将迎来估值修复机会。

2. 游戏出海业务表现亮眼

• 9月出海收入：中国手游发行商9月份全球收入约25.2亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的41.5%，创历史新高。

• 头部企业表现：

  • 腾讯、米哈游、网易位列全球手游发行商前三。
  • 米哈游凭借《原神》首次获得亚军，收入达3.41亿美元，打破全球手游月收入最高纪录。
  • 三七互娱、吉比特旗下雷霆游戏、游族网络、完美世界分别位列第四、第十六、第十九和第二十一名。

• 《原神》表现：

  • 9月移动端海外收入超2.34亿美元。
  • 海外收入前三的市场为美国（31.6%）、日本（30.8%）、韩国（11.3%）。
  • 若计入中国iOS市场收入，《原神》总收入达3.41亿美元。

• 其他游戏表现：

  • 网易《哈利波特：魔法觉醒》上线后持续霸榜，连续20余天位列中国iPhone手游下载榜榜首，并跻身中国iOS手游畅销榜前三。
  • 《哈利波特：魔法觉醒》在中国港澳台市场上市后，进入增长榜第2名。

主要观点

1. 行业配置建议

• 内容电商：建议关注芒果超媒（300413.SZ）、快手-W(1024.HK)、星期六（002291.SZ）。
• 游戏行业：建议关注具备完善产品矩阵和研发能力的腾讯控股（0700.HK）、网易（09999.HK）、三七互娱（002555.SZ）、祖龙娱乐（9990.HK）、心动公司（2400.HK）、完美世界（02624.SZ）等。

2. 市场行情回顾

• 整体表现：
  • 上周创业板指上涨1.02%，上证综指下跌0.55%。
  • 传媒行业指数下跌1.25%，中国教育主题指数上涨3.96%。
• 传媒板块表现：
  • 2021年以来，传媒板块下跌16.26%，中国教育主题指数下跌64.04%。
  • 传媒行业在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第17。

3. 核心组合表现

• 推荐组合：
  • 分众传媒（002027.SZ）：周涨幅3.28%，市盈率18.72倍，市值1138.05亿元。
  • 三人行（605168.SH）：周涨幅1.90%，市盈率20.17倍，市值86.13亿元。
  • 蓝色光标（300058.SZ）：周涨幅-2.98%，市盈率14.15倍，市值137.75亿元。

4. 行业估值水平

• 当前估值：
  • 传媒行业滚动市盈率为20.81倍，较历史均值低49.26%。
  • 传媒股估值溢价率较历史平均水平低133.83个百分点，当前为25.79%，历史均值为159.62%。

5. 公募基金持仓情况

• 传媒行业持仓：
  • 2021Q2传媒行业在公募基金重仓占比为1.43%，显著低于历史均值4.0%。
  • 媒体行业持仓集中度为92.52%，较上个季度上升1.9个百分点。

6. 重点子行业数据跟踪

（一）影视行业

• 票房表现：

  • 2021年10月10日至16日，中国电影市场票房约11.43亿元，单周人次约2709.12万。
  • 票房榜首为《长津湖》，占比78.40%，累计票房达44.4077亿元。
  • 第二名为《我和我的父辈》，占比15.00%，累计票房12.104亿元。

• 电视剧播映指数：

  • 《功勋》播映指数81.8，排名第一。
  • 腾讯视频平台占6部，其中3部为独播；爱奇艺占6部，其中1部为独播；芒果TV占2部，其中1部为独播。

• 网络剧播映指数：

  • 《启航：当风起时》播映指数75.9，排名第一。
  • 腾讯视频平台占4部，其中3部为独播；爱奇艺占5部，其中4部为独播；优酷占3部，其中1部为独播。

• 综艺节目播映指数：

  • 《披荆斩棘的哥哥》《这！就是街舞第四季》分别排名前二。
  • 芒果TV、腾讯视频、爱奇艺分别占2部、6部、4部。

（二）出版行业

• 图书排行榜：
  • 虚构类TOP10：《天堂旅行团》《云边有个小卖部》《活着》等，其中《天堂旅行团》和《云边有个小卖部》由中南传媒出版。
  • 非虚构类TOP10：《红星照耀中国》《半小时漫画党史》《你当像鸟飞往你的山》等。
  • 少儿类TOP10：《黑龙江寻宝记》《哈利·波特与魔法石》等，其中《哈利·波特与魔法石》由人民文学出版社出版。

关键信息

• 政策利好：职业教育鼓励政策持续落地，将推动行业估值修复。
• 游戏出海：中国厂商游戏出海收入创历史新高，米哈游和网易表现突出。
• 市场情绪：传媒行业估值回落，进入配置区间，但基金持仓仍偏集中。
• 行业趋势：Z世代消费力崛起，推动内容电商和游戏行业成长。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 政策及监管环境变化
• 作品内容审查或审核风险
• 公共卫生风险

重点子行业数据

• 新片/新剧/新综艺：

  • 电影：《平行森林》《青苔花开》《第一炉香》等。
  • 网络剧：《警察荣誉》《杀破狼》《暗夜行者》等。
  • 综艺：《阿凡不达》《小顽皮老顽童》《超新星运动会夏季版》等。

• 新游上线：

  • 下周将有5款游戏上线，包括《地下城堡3：魂之诗》《数码宝贝：新世纪》等。
  • 《少女前线2：追放》已上线，由哔哩哔哩发行。

• 版号信息：

  • 2021年7月第一批国产游戏版号共87款，移动游戏占81款。
  • 吉比特旗下《勇敢的哈克》获批版号。

总结

本周传媒互联网行业整体表现分化，职业教育政策利好释放，游戏出海业务表现亮眼。内容电商和游戏行业因符合Z世代消费趋势而被重点推荐。传媒行业估值回落，进入配置区间，但基金持仓仍偏集中。影视行业表现稳定，新片和电视剧热度持续。出版行业图书畅销榜中虚构类和非虚构类表现突出，少儿类图书亦有亮眼表现。游戏行业新游上线及版号审批信息显示行业活力依旧。