20230804-浙商证券-中宠股份-002891.SZ-中宠股份点评报告_代工业务超预期修复_自主品牌稳健成长_4页_820kb

中宠股份（002891）2023年上半年业绩超预期，实现营业收入1715亿元（+789%），归母净利润0.96亿元（+41%）。代工业务强劲复苏，主要受益于海外库存去化、订单增加和原材料成本下行，毛利率环比提升。自主品牌表现稳健，通过产品优化和市场营销，收入和毛利率均有增长。财务预测显示，2023-2025年营收将增长至372亿元、442亿元和520亿元，净利润分别为195亿元、254亿元和322亿元，支持“买入”评级，估值PE逐步下降，但存在汇率和原材料风险。