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国债期货市场周报摘要

一、宏观及市场展望

• 本周宏观消息：国内8月进出口总值同比增长3.5%，出口增长略高于进口；国外10年期美债收益率受降息预期和经济增长担忧影响下跌，处于低位。
• 国债期货走势：短期震荡，资金面央行净回笼，长期利率处低位；技术面T2509合约在40日均线下方，建议逢高沽空，中长期看涨空间有限。

二、国债期货行情

• 价格：TS2512录得-0.02%，TF2512上涨0.07%，T2512上涨0.13%，TL2512下跌0.17%。
• 持仓与成交：多数合约成交与持仓比在2倍以上。

三、国债收益率变化

• 短期利率上升：CTD券在TF、T合约中显示收益利率升高，收益率利差缩小。

四、国债CTD券及基差

• 套利无机会：中短期国债期货IRR低于短期资金利率，无套利空间。

五、国债期货价差及基差

• 价差扩大：TF-T价差扩大，基差缩小，十年期国债基差震荡略降，五年期变动较小。

六、国债期限结构

• 期限结构变化：久期结构变陡，长期收益率上升。