20250909-中邮证券-房地产行业报告_深圳优化购房政策_期待楼市温和回升_11页_887kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告由中邮证券研究所发布，分析了房地产行业的近期表现及基本面情况，提出对房地产行业的投资评级为“强于大市维持”。报告涵盖了新房成交及库存、二手房成交及挂牌、土地市场成交等核心数据，并结合A股和港股的行情回顾，对行业未来走势进行了展望。

主要观点

• 政策优化：深圳于9月5日发布购房政策优化措施，包括取消部分区域购房资格审核、不再区分首套和二套住房贷款利率等，政策放松预期增强，有助于提升市场热度。
• 新房市场：30大中城市新房成交面积同比小幅下降，但部分二线城市表现较好，显示市场复苏迹象。
• 二手房市场：20城二手房成交面积同比增长显著，挂牌量和挂牌价指数略有下降，反映市场活跃度提升，但价格趋于稳定。
• 土地市场：住宅类土地成交数量和价格有所上升，商服类土地成交价格略有下降，整体市场表现分化。
• 市场表现：上周A股房地产行业指数下跌1.48%，跑输沪深300指数；港股物业服务及管理指数下跌0.69%，跑输恒生综合指数。

关键信息

1. 行业基本面跟踪

• 新房成交及库存：

  • 上周30大中城市新房成交面积为150.68万方，累计同比-4%。
  • 近四周平均成交面积为128.88万方，同比-3%，环比-0.1%。
  • 一线城市新房成交面积同比-15.3%，环比+0.2%。
  • 二线城市新房成交面积同比+5.1%，环比+0.6%。
  • 三线城市新房成交面积同比-2.7%，环比-2%。
  • 14城商品住宅可售面积为8005.69万方，同比-9.48%，环比+0.04%。
  • 14城去化周期为17.51个月，其中一线城市为12.59个月。

• 二手房成交及挂牌：

  • 上周20城二手房成交面积为195.43万方，累计同比+15.2%。
  • 近四周平均成交面积为195.43万方，同比+6.5%，环比-1.2%。
  • 全国城市二手房出售挂牌量指数为11.87，环比-2.2%。
  • 挂牌价指数为152.68，环比-0.07%。

• 土地市场成交：

  • 上周100大中城市新增供应住宅类土地80宗，成交41宗；商服类土地新增供应102宗，成交33宗。
  • 住宅类土地成交数量/供应数量为0.5，商服类为0.49。
  • 住宅类土地楼面均价为5084.5元/平方米，溢价率5.16%，环比+0.92pct。
  • 商服类土地楼面均价为1711.5元/平方米，溢价率0.42%，环比-0.24pct。

2. 行情回顾

• A股房地产行业：上周下跌1.48%，跑输沪深300指数0.67pct。
• 港股物业服务及管理：上周下跌0.69%，跑输恒生综合指数2.16pct。
• 行业排名：A股房地产行业在31个申万一级行业中排名第24；港股地产分类排名第6，物业服务及管理排名第13。

3. 风险提示

• 政策不及预期
• 行业销售不及预期
• 收储进度不及预期
• 市场情绪极端避险

投资评级说明

分析师声明

• 报告由高丁卉分析师撰写，SAC登记编号为S1340524080001。
• 所有数据均来自公开信息，分析师承诺无利益冲突，独立、客观、公平地进行分析。

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