20240624-华龙证券-有色金属行业周报_金价短期调整_长期仍看好有色板块_12页_1mb

有色金属行业周报分析摘要

市场概览

有色金属板块近期整体表现疲软，申万有色金属指数在6月10日至6月14日期间下跌14%。工业金属、贵金属及小金属板块普遍下跌，其中能源金属跌幅最大，而上证综指同期亦下跌1.14%。

短期与长期因素

短期调整

金属价格短期面临调整，主要是由于美国通胀虽有所下降但低于预期、美联储降息预期下调，以及中国央行暂停黄金购买导致的。

• 美国5月CPI和核心CPI数据符合下降趋势，但下降幅度较小，美联储维持利率不变，但将年内降息次数从3次下调至1次，同时释放偏鹰信号，抑制金属价格。
• 中国央行暂停连续18个月的黄金购金，使得金价短期承压。

长期展望

长期来看，有色金属行业仍被看好，主要金属价格预计将迎来高位震荡阶段。
工业金属方面，尽管短期内铜价可能因获利了结而回调，但随着全球供应扰动持续、欧美需求强于预期以及国内地产政策持续优化，长期需求有望回升，铜价仍具备上涨空间。

• 地产政策工具正在陆续推出，如银团贷款支持、融资协调机制等，有助于支撑铜铝等工业金属需求复苏。

投资建议

推荐关注：

• 农化行业龙头：山东黄金、紫金矿业、铜陵有色、洛阳钼业、西部矿业、赤峰黄金。

相关风险

• 外围市场利率波动风险。
• 工业需求恢复速度不及预期。
• 国内房地产政策效果存在不确定性。
• 海外地缘政治风险。
• 数据引用误差风险及时间滞后问题。

分析师：景丹阳/S0230523080001/E-mail：