20220715-瑞达期货-天然橡胶市场周报_悲观情绪打压_沪胶弱势下行_19页_1mb

天然橡胶市场周报总结（2022.07.15）

核心内容概述

本周天然橡胶市场整体呈现弱势下行态势，受全球经济收缩担忧、国际原油价格下跌及供需双弱影响，沪胶和20号胶期货价格大幅下跌。同时，现货市场表现疲软，基差走强，但整体市场情绪偏悲观。国内产区原料价格下跌，进口量略有下滑，轮胎开工率小幅回升，但出口需求与配套需求均偏弱，橡胶期权波动率上升。

主要观点

• 期货价格大幅下跌：沪胶主力合约周度下跌7.65%，20号胶周度下跌6.24%，主要受美联储加息预期、全球经济收缩担忧及市场情绪拖累。
• 市场情绪偏悲观：国际原油等大宗商品价格下跌，叠加天然橡胶供应增加与需求疲软，导致市场情绪恶化，期价快速下探。
• 基差走强：沪胶基差为95元/吨，较上周上升70元/吨；20号胶基差为279.66元/吨，较上周上升124.3元/吨；非标基差走强，为45元/吨，较上周上升215元/吨。
• 国内原料价格下跌：云南西双版纳胶水价格11550元/吨，较上周下跌500元/吨；海南新鲜胶乳价格12300元/吨，较上周下跌500元/吨。
• 进口量微降：5月中国天然及合成橡胶进口量46.3万吨，较去年同期微降0.6%。
• 轮胎开工率小幅回升：半钢胎开工率67.55%，环比上升1.14%；全钢胎开工率60.91%，环比上升1.77%，但部分企业因库存压力主动控制排产。
• 出口需求增长：5月中国轮胎出口量60.09万吨，环比增长6.99%，同比增长28.42%。
• 配套需求偏弱：6月重卡销量5.3万辆，同比大幅下降66%；5月公路货运量同比下降6.38%，货运周转量下降0.81%。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶社会库存98.18万吨，环比下降0.51%，但深浅色胶库存差小幅扩大。
• 期权波动率上升：橡胶期权20日波动率21.2%，较上周上升2.23%；40日波动率12.2%，上升0.91%；60日波动率17.55%，上升0.1%。

关键信息汇总

期货市场

• 沪胶主力合约：周度下跌7.65%，维持净空单持仓。
• 20号胶合约：周度下跌6.24%，9-10价差略高于0。
• 仓单变化：截至7月14日，沪胶仓单256070吨，环比增加3420吨。
• 基差走势：沪胶基差走强至95元/吨，20号胶基差走强至279.66元/吨，非标基差走强至45元/吨。

产业情况

• 泰国原料：合艾原料市场田间胶水价格53泰铢/公斤，杯胶48泰铢/公斤，部分小幅上涨，但加工利润下降。
• 国内产区：云南天气晴好，原料产出增加；海南全面开割，但浓乳成品成交不及预期。
• 进口情况：5月天然及合成橡胶进口量微降0.6%，1-5月累计增长1%。
• 库存变化：青岛地区库存连续两周下降，但深浅色胶库存差小幅扩大。

需求端

• 轮胎开工率：半钢胎开工率环比上升1.14%，全钢胎开工率环比上升1.77%，但部分企业因库存压力控制排产。
• 出口需求：5月轮胎出口量增长28.42%，其中卡客车轮胎增长38.86%。
• 配套需求：6月重卡销量同比大幅下降66%，5月公路货运量同比下降6.38%。

期权市场

• 波动率上升：20日波动率21.2%，40日波动率12.2%，60日波动率17.55%，均较上周有所上升。

结论与建议

当前天然橡胶市场整体偏弱，期货价格受悲观情绪与供需双弱影响大幅下跌，基差走强。国内原料价格下跌，库存小幅下降，但深浅色胶库存差扩大。轮胎开工率小幅回升，但出口与配套需求仍偏弱。短期建议投资者以观望为主，关注青岛库存与轮胎开工数据的后续变化。