20250629-华鑫证券-博杰股份-002975.SZ-公司事件点评报告_限制性股票绑定核心团队利益_人形机器人实现零的突破_5页_303kb

博杰股份研究报告总结

报告分析了博杰股份（002975.SZ）的2025年限制性股票激励计划和业务发展。公司拟向185名激励对象授予180万股股票，授予价格为16.50元/股，业绩考核要求2025-2027年归母净利润不低于1亿、1.15亿和1.3亿元，相比2023-2024年的亏损有显著改善，管理层对公司发展有信心。

公司主营业务为自动化测试和组装设备，服务高端客户如苹果、特斯拉、微软等，以及国内龙头企业。2025年在人形机器人和AI服务器领域实现突破，包括开发人形机器人测试平台和AI服务器检测设备，这是公司在这些领域的零突破。

盈利预测被下调：预计2025-2027年净利润分别为1.11亿、1.24亿和1.46亿元，尽管有下调但成长率仍高。投资评级从增持（下调）出发，当前PE分别为47、42、36倍。风险包括下游需求不达预期、原材料波动、服务器和机器人业务进展问题、竞争加剧、宏观经济下行等。