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国泰君安期货商品研究晨报总结（2022年08月17日）

核心内容概述

本报告总结了2022年8月17日贵金属及基本金属的市场分析，涵盖了黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡等品种的行情分析、基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度及观点建议。整体来看，市场在多种因素影响下呈现震荡格局，部分品种因供需变化或政策影响出现短期支撑。

主要观点与策略

黄金

• 行情：小幅回落
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：当前名义物价水平仍处高位，美联储鹰派言论及海外能源问题可能对金价形成压制。短期金价维持震荡，需关注联储加息路径对美元的影响。

白银

• 行情：触顶回落
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：白银价格在高位出现回调，短期缺乏上行动力，震荡格局为主。

铜

• 行情：现货偏紧，支撑短期价格
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：国内供应偏紧，四川限电影响生产；同时海外库存减少，现货升水扩大，短期铜价以多头思路为主。政策支持和需求恢复可能对铜价形成支撑。

铝

• 行情：20日均线仍纠结，短时趋势震荡
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：四川限电导致供应减少，库存边际下行，短期铝价震荡。但若宏观衰退风险或能源成本塌陷，可能影响走势。

锌

• 行情：供应边际收紧，赋予上行动能
• 趋势强度：θ（未明确，可能为中性）
• 观点：Nyrstar关闭荷兰冶炼厂，欧洲供应紧张，国内生产积极性不高，短期锌价偏多。需求端的恢复可能带来进一步支撑。

铅

• 行情：多空交织，区间震荡
• 趋势强度：θ（未明确，可能为中性）
• 观点：国内需求疲软，再生铅成本支撑，短期铅价以震荡为主。限电影响供需两端，下方成本线提供支撑。

镍

• 行情：基本面弱势限制上方空间，消息面刺激有限
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：国内镍产量高位企稳，进口资源流入，但基本面仍偏弱。LME暂停俄罗斯镍交易影响有限，镍价承压。不锈钢利润承压，或继续减产，钢价上方压力有所缓解。

不锈钢

• 行情：减产支撑钢价，库存边际下行
• 趋势强度：+1（偏强）
• 观点：不锈钢减产支撑价格，库存减少释放积极信号。终端需求疲软，但成本让利空间有限，短期钢价偏强。

锡

• 行情：基本面限制反弹高度
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：云南冶炼厂复产，供应增加压制锡价反弹空间。需求端好转有限，库存小幅去库，但整体仍偏弱。需关注半导体消费是否带来长线支撑。

关键信息汇总

基本面数据

• 黄金：沪金2212收盘价391.52，日涨幅-0.12%；黄金T+D收盘价390.19，日涨幅-0.13%。
• 白银：沪银2212收盘价4455，日涨幅-1.70%；白银T+D收盘价4441，日涨幅-1.86%。
• 铜：沪铜主力合约收盘价62,040，日涨幅0.91%；LME铜3M收盘价8,006，日涨幅0.34%。
• 铝：沪铝2209收盘价18,225，日涨幅0；LME铝3M收盘价2,396.5，日涨幅-0.7%。
• 锌：沪锌主力合约收盘价25,095，日涨幅2.12%；伦锌3M收盘价3,646，日涨幅1.35%。
• 铅：沪铅主力合约收盘价15,040，日涨幅0.37%；伦铅3M收盘价2,155，日涨幅-0.94%。
• 镍：沪镍主力合约收盘价173,600，日涨幅-1.87%；不锈钢主力合约收盘价15,575，日涨幅-0.32%。
• 锡：沪锡主力合约收盘价198,760，日涨幅-100%；伦锡3M收盘价24,800，日涨幅0.32%。

宏观及行业新闻

• 高温红色预警：中央气象台继续发布高温预警，重庆多条河流断流，四川限电影响工业生产。
• 能源政策：国家电网支援川渝地区电力供应，四川工业让电于民，锂盐、电池正极材料或减产。
• 市场动态：LME暂停俄罗斯镍交易，青山集团与宝武钢铁就不锈钢资产出售进行谈判。
• 政策支持：中国稳增长政策持续实施，利好风险情绪。

趋势强度

• 黄金：0（中性）
• 白银：0（中性）
• 铜：0（中性）
• 铝：0（中性）
• 锌：θ（未明确）
• 铅：θ（未明确）
• 镍：-1（偏弱）
• 不锈钢：+1（偏强）
• 锡：0（中性）

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在2022年8月17日呈现震荡格局，部分品种因供应收紧或政策利好出现短期支撑。黄金和白银因基本面和宏观因素维持中性。铜和锌因供应偏紧，短期偏多；铝和铅则因供需矛盾，维持震荡。镍和不锈钢受基本面和消息面影响，趋势偏弱和偏强。锡基本面偏弱，反弹空间受限，但需关注半导体消费对需求的支撑。

建议投资者关注宏观政策、能源成本变化及各品种供需变化，结合自身风险承受能力进行决策。