20220817-金瑞期货-基本金属日报_11页

金瑞期货研究所金属市场分析总结

核心内容概览

本报告由金瑞期货研究所发布，主要分析了LME（伦敦金属交易所）和国内期货市场的金属价格走势及市场动态。报告涵盖铜、铝、铅、锌、锡、镍六种金属，提供详细的库存数据、价格变化及投资建议。

主要观点与关键信息

1. LME金属价格走势

• 铜：LME铜价格微跌0.02%，报8003.5美元/吨，现货升水保持高位，市场仍显紧张。预计铜价短期回调有限，核心价格区间为【7500, 8200】美元/吨，沪铜核心区间为【57000, 63000】元/吨。
• 锡：LME锡价格小幅上涨0.32%，沪锡夜盘上涨1.26%。短期因下游采购增加和库存去化，价格有所反弹，但长期来看，消费难以匹配供应增速，价格将回落。
• 其他金属：铝、铅、锌价格均出现小幅下跌，镍价格大幅上涨3.13%。

2. 投资策略与风险提示

• 铜：建议产业采购保持足够库存，投机头寸可少量博弈反弹，Back结构可能持续，建议选择偏远期合约进行保值。
• 锡：预计反弹斜率较低，长期价格将回落，建议关注反套机会。
• 风险提示：包括中美政治局势变化、国内外货币政策与财政政策调整、国内防疫政策变化等。

3. LME库存动态

铜

• 亚洲：期末库存为70075吨，库存变化为-825吨，注销仓单为7550吨，注销占比11%。
• 欧洲：期末库存为19350吨，库存变化为-500吨，注销仓单为11725吨，注销占比62%。
• 美国：期末库存为41125吨，库存变化为-275吨，注销仓单为21100吨，注销占比52%。
• 合计：期末库存为129475吨，注销占比31%。

铝

• 亚洲：期末库存为245975吨，库存变化为0吨，注销仓单为97425吨，注销占比38%。
• 欧洲：期末库存为16750吨，库存变化为0吨，注销仓单为2800吨，注销占比17%。
• 美国：期末库存为13000吨，库存变化为0吨，注销仓单为3500吨，注销占比27%。
• 合计：期末库存为275625吨，注销占比38%。

铅

• 亚洲：期末库存为36375吨，库存变化为0吨，注销仓单为2150吨，注销占比6%。
• 欧洲：期末库存为2500吨，库存变化为0吨，注销仓单为350吨，注销占比15%。
• 美国：期末库存为670吨，库存变化为0吨，注销仓单为245吨，注销占比12%。
• 合计：期末库存为4160吨，注销占比38%。

锌

• 亚洲：期末库存为74200吨，库存变化为-275吨，注销仓单为26775吨，注销占比10%。
• 欧洲：期末库存为25吨，库存变化为-504吨，注销仓单为3500吨，注销占比15%。
• 美国：期末库存为4300吨，库存变化为0吨，注销仓单为3500吨，注销占比12%。
• 合计：期末库存为75175吨，注销占比12%。

锡

• 亚洲：期末库存为3005吨，库存变化为115吨，注销仓单为245吨，注销占比6%。
• 欧洲：期末库存为485吨，库存变化为0吨，注销仓单为40吨，注销占比8%。
• 美国：期末库存为670吨，库存变化为0吨，注销仓单为85吨，注销占比13%。
• 合计：期末库存为4160吨，注销占比6%。

镍

• 亚洲：期末库存为29292吨，库存变化为432吨，注销仓单为6750吨，注销占比12%。
• 欧洲：期末库存为25584吨，库存变化为0吨，注销仓单为3816吨，注销占比15%。
• 美国：期末库存为6吨，库存变化为0吨，注销仓单为0吨，注销占比0%。
• 合计：期末库存为56346吨，注销占比12%。

4. 国内期货市场数据

5. 市场趋势与建议

• 铜：短期价格维持高位，供应端受疫情、限电及检修影响，消费端因基建提振有所改善。
• 锡：短期反弹支撑较弱，预计价格回落。
• 镍：价格大幅上涨，但国内期货市场表现疲软。

6. 市场数据与持仓分析

• LME持仓：铜、铝、铅、锌、锡、镍的持仓量均有不同程度的增减，其中铜持仓量下降0.38%，锡持仓量上升0.96%。
• 国内持仓：上海期货交易所的持仓数据表明，主要金属的多空持仓均未出现明显变化。

结论

综上所述，LME和国内期货市场金属价格在近期受到宏观经济和供需关系的影响，呈现出不同的走势。铜价因供应紧张和政策支持维持高位，锡价短期反弹但长期承压，其他金属价格则出现不同程度的下跌。投资者应关注市场动态，合理调整头寸，同时注意政策和疫情等风险因素。