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动力煤早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2022年2月24日发布，主要分析动力煤市场近期走势及影响因素，提供投资建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 库存情况：截止2月18日，全国电厂样本区域存煤总计1104.5万吨，环比减少24.91万吨；日耗54.52万吨，环比增加0.86万吨；可用天数20.26天，环比减少0.79天。
• 价格走势：坑口价格小幅下调，港口价格明显回落。
• 利多因素：
  • 环渤海港口库存处于低位；
  • 大秦线发运水平较低，高卡现货资源紧张；
  • 全国气温偏低，下游电厂日耗水平偏高；
  • 两会前夕产区安监严格，疫情影响产区发运。
• 利空因素：
  • 政策端监管限价压力明显；
  • 国家发改委召开会议，各大指数相继停发中性。

2. 基差情况

• 秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为900元/吨，05合约基差为69元/吨，盘面贴水偏多。

3. 库存数据

• 秦皇岛港口煤炭库存为490万吨，环比减少6万吨；
• 六大电数据停止更新，偏多。

4. 盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

5. 主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

6. 结论与操作建议

• 风险点：产区安监及政策端管控压力；
• 操作建议：ZC2205合约建议在800-850元/吨区间操作。

关键信息

价格变动（单位：元/吨）

月间价差

• 5-9价差：图表显示动力煤5-9价差变化。
• 9-1价差：图表显示动力煤9-1价差变化。

基差变化

• 基差水平因港口现货下调而大幅收窄，相关图表显示基差变化趋势。

北港调度

• 大秦线运力处于低位，港口库存回升缓慢，相关图表显示运力与库存变化情况。

内外贸煤

• 进口煤倒挂程度进一步加重，相关图表显示倒挂情况。

气温与水电

• 气温：全国气温偏低，相关图表显示气温变化。
• 水电：南方主要河流处于枯水期，水电发电偏低，相关图表显示发电情况。

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