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报告摘要

全球商品研究·铁矿&钢材日度报告2024年5月22日

内容提要

兴证钢材观点：
上周地产政策“三箭齐发”，叠加钢材表需回升、去库加速，短期内支撑市场情绪。但高产量可能后期带来供应压力，预计先涨后跌。
兴证铁矿观点：
铁矿石港口到港量环比回升，铁水产量接近去年同期水平，需求端受政策利好支撑。但从长期看，供应和库存压力增大，走势需观察基本面矛盾变化。

市场动态总结

钢材端：
- 上周地产政策释放利好，首套住房贷款比例下调，公积金贷款利率调整，有助于稳定内需。
- 螺纹钢表需环比回升，热卷出口支撑需求，但库存压力仍存。
- 焦炭价格下调轮番落地，部分钢厂下调采购价，影响短期焦钢价差。
- 废钢需求疲软，回收量同比下降，电炉利润维持亏损。
铁矿端：
- 全球铁矿石发运量回升明显，中国47港到港量大幅增加，但港口库存上升幅度收窄。
- 247家钢厂铁水产量环比小幅增加，进口矿日耗创近年新高。
- 全球市场铁矿石价格多数上涨，但中国钢厂利润仍承压。
政策与经济动态：
- 国家发改委称制造业结构优化将持续推进，设备更新和家电汽车消费成为新增长点。
- 近三年废钢回收量显著下降，需关注资源端格局变化。
- 40家独立电弧炉钢厂建筑钢材平均成本较昨日升5元/吨，利润缺口未改善。

数据要点速读

现货价格：
上海热卷3860元/吨(+0)，北京螺纹钢3700元/吨(-10)；PB粉894元/吨(+9)，超特粉738元/吨(+5)。
库存与产量：
全球铁矿石发运量30687万吨(+659万)，中国47港到港30286万吨(+8250万)；247家钢企日均铁水产量236.89万吨(+0.24万吨)。
价差与利润：
螺纹热卷价差160元，华东螺纹平电利润-73元，热卷基差-13元。