20180311-财通证券-医药生物行业周报_医药行业会走出独立行情吗__13页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

2018年医药行业迎来政策红利兑现期，创新和一致性评价推动业绩增长，行业整体表现优于大盘，尤其是医药生物板块，周涨幅达6.08%，在28个子行业中排名首位。行业估值处于历史低位，相对沪深300溢价率150.18%，具备较高的投资价值。

主要观点

• 政策红利兑现：国家医保谈判品种进入快速放量阶段，一致性评价推动进口替代加速，主要医药公司业绩增速有望提升。
• 投资策略：2018年仍应重点关注龙头公司，小市值龙头估值低，具备戴维斯双击潜力。
• 行业趋势：医药行业在大消费领域中确定性更强，未来6个月内行业整体回报预计高于市场5%以上。
• 风险提示：政策推进不及预期、行业竞争加剧是主要风险。

重点推荐公司

行业动态

• 市场表现：医药生物行业周涨幅6.08%，领先于其他子行业。个股中泰合健康涨幅最高，达53.66%；天目药业跌幅最大，为-3.37%。
• 政策支持：2018年政府工作报告强调医药创新、深化医改、推进“互联网+”医疗、扩大医疗开放等，利好创新药及医疗相关企业。
• 一致性评价：CDE受理号持续增加，2018年2月共承办578个受理号，化药类占比81.1%，生物制剂占比13.1%。
• 陕西政策：陕西出台一致性评价相关优惠政策，优先使用通过一致性评价的品种，允许提价。

重点公司分析

• 翰宇药业：利拉鲁肽原料药即将放量，预计2020年贡献净利润过1亿美元，公司商誉减值影响已出尽。
• 长春高新：生长激素产品线完备，受益于儿童消费浪潮，近期回调提供买入机会。
• 我武生物：脱敏疗法逐步被认可，销售策略优化，新药有望2018年上市，点刺试剂市场空间大。
• 泰格医药：BE试验及大临床业务快速增长，受益于一致性评价和创新药政策，未来增长潜力大。
• 乐普医疗：心血管器械和药品双轮驱动，布局抗肿瘤药物研发，业绩增长显著。
• 基蛋生物：IVD领域国产替代增速快，心肌类POCT龙头，未来增长空间广阔。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 行业竞争加剧

数据来源

• Wind
• 财通证券研究所

评级说明

• 买入：未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 中性：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%

行业评级

• 增持：未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上
• 中性：未来6个月内行业整体回报介于-5%与5%之间
• 减持：未来6个月内行业整体回报低于市场-5%以下