20241021-西南证券-医药行业2024年10月投资月报_持续看好医药行情_89页_5mb

2024年10月医药行业投资月报总结

• 行情回顾：
  2024年1-9月，申万医药指数下跌718%，显著跑输沪深300指数。2024年9月出现大幅反弹，申万医药指数单月上涨213.4%，跑赢沪深300指数0.38个百分点。子行业中，原料药涨幅居前(30%)，线下药店跌幅最大(-288%)；医院板块9月涨幅达+447%，血液制品涨幅最小(7.1%)。

• 行业政策：

  1. 多项重磅政策提振市场：9月央行调降存款准备金率0.5%、政策利率0.2%，强调提振资本市场；政治局会议提出加大财政货币政策逆周期调节力度。
  2. 集采常态化：2023年全国首例中药配方颗粒省际联采落地，平均降价50.77%；人工晶体类耗材集采扩围，中选产品价格降幅约40%。
  3. 创新药支持政策升级：4月发布的医保新机制支持新药首发定价，鼓励高质量创新；2024年国家医保谈判成功率84.6%，平均降幅61.7%。
  4. 医药反腐常态化：反腐形势趋严，推动行业集中度提升。

• 投资策略：
  重点看好三条主线：

  1. 红利板块：高股息OTC个股、国企改革预期相关标的；
  2. 器械出海：IVD、呼吸机、冠脉支架等产品出口增长；
  3. 院内刚需：血制品、骨科、麻醉药等医疗刚需领域。
     推荐关注AI医疗等新兴方向，以及减肥药、创新药等主题投资机会。

• 组合推荐：

  • 港股组合：荣昌生物(9995)、和黄医药(0013)、康方生物(9926)等
  • A股推荐组合：贝达药业(300558)、赛诺医疗(688108)、上海莱士(002252)等
  • 稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、华东医药(000963)等

• 风险提示：

  1. 政策风险：药品降价、医改政策执行不及预期
  2. 研发风险：创新药研发失败风险
  3. 经营业绩风险：业绩不及市场预期

分析师：杜向阳、阮雯
执业证号：S1250520030002、S1250522100004
联系方式：电话：021-68416017；邮箱：未提供
报告发布日期：2024年10月