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天然橡胶周报总结（2025年3月30日）

一、核心内容概述

本周天然橡胶市场整体呈现低位盘整态势，橡胶期货价格小幅下跌，而泰国原料价格略有上涨，国产全乳胶价格则继续下移。国内库存方面，总体呈下降趋势，其中NR仓库库存下降明显，青岛保税区库存持续累库但幅度有所收窄。需求端表现疲软，轮胎企业出货未见明显改善，半钢胎和全钢胎开工率均小幅下滑。

二、主要观点与数据

1. 橡胶期货价格走势

• 沪胶2505：2025/3/28收盘价为16670元/吨，较2025/3/21下跌270元/吨，跌幅为1.59%。
• 20号胶2505：2025/3/28收盘价为14390元/吨，较2025/3/21下跌220元/吨，跌幅为1.51%。
• BR橡胶2505：2025/3/28收盘价为13560元/吨，较2025/3/21下跌20元/吨，跌幅为0.15%。

2. 泰国原料价格变化

• 生胶片：2025/3/28价格为70.75泰铢/公斤，较2025/3/21上涨2.47泰铢/公斤，涨幅为3.62%。
• 胶水：2025/3/28价格为68.50泰铢/公斤，较2025/3/21上涨1.00泰铢/公斤，涨幅为1.48%。
• 杯胶：2025/3/28价格为61.80泰铢/公斤，较2025/3/21上涨0.65泰铢/公斤，涨幅为1.06%。

3. 国内库存情况

• 一般贸易库存：2025/3/21为52.9277万吨，较2025/3/14微增0.13%。
• 保税区库存：2025/3/21为7.3046万吨，较2025/3/14增加3.27%。
• SHFE仓单：2025/3/21为20.0811万吨，较2025/3/14微增0.13%。
• 社会库存：2025/3/21为137.0470万吨，较2025/3/14减少1.33%。

三、产区与市场动态

• 泰国产区：近期气温适宜，降雨量增加，有利于新一季橡胶开割，胶农割胶积极性增强。
• 国内开割预期：市场普遍对今年国内产区橡胶产量持乐观态度，特别是3月底开始的新一季开割，可能对盘面造成一定压力。
• 轮胎企业需求：本周轮胎企业出货表现未见明显改善，开工率小幅下滑，显示需求端仍偏弱。

四、基差与价差分析

• 泰混现货价格：周内维持稳定，未出现大幅波动。
• 国产全乳胶现货价格：价格重心继续下移，显示市场对国产胶的预期偏弱。
• RU主力与NR主力价差：价差持续走低，反映RU与NR之间的相对价格关系变化。
• 天然橡胶基差：基差维持在较低水平，显示期货价格与现货价格之间的差距较小。

五、市场展望

• 当前橡胶市场缺乏明显利好因素，整体仍处于低位震荡状态。
• 国内开割预期：3月底国内产区将开始新一季开割，可能对市场形成压力。
• 外部政策影响：美国宣布对所有进口汽车加征25%关税，可能抑制橡胶需求前景。
• 国内汽车政策：尽管外部政策不利，但今年2月我国汽车行业产销量同比增加，未来需关注国内以旧换新政策对需求的拉动作用。

六、风险提示

• 市场信息来源于公开资料，可能存在不准确或不完整之处。
• 本文内容不构成期货买卖的出价或询价依据，亦不构成投资建议。
• 市场可能因政策、天气、需求变化等因素出现波动，需谨慎对待。

七、联系方式

• 研究员：侯梦倩
• 期货从业资格：F3070960
• 交易咨询资格：Z0017338
• 邮箱：houmq@shhxqh.com
• 公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼
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