20250323-华鑫期货-_鑫期汇_天然橡胶周报_橡胶进口增量低于预期_周内20号胶强于沪胶_5页_812kb

天然橡胶周报总结（2025年3月23日）

一、核心内容概述

本报告分析了2025年3月21日与3月14日之间天然橡胶的期现价格、原料价格、库存变化以及市场供需情况，旨在为投资者和产业客户提供市场趋势判断和操作建议。

二、期现价格变化

表1：橡胶期货价格涨跌

主要观点：

• 沪胶价格继续震荡下行，跌幅为1.40%。
• 20号胶价格小幅上涨，涨幅为0.14%，表现强于沪胶。
• BR橡胶价格也略有下跌，跌幅为1.24%。

三、泰国原料价格变化

表2：泰国原料价格

主要观点：

• 泰国生胶片和胶水价格略有上涨，而杯胶价格小幅下跌。
• 整体来看，泰国原料价格重心下移，显示市场供应压力仍在。

四、国内库存情况

表3：国内显性库存

主要观点：

• 国内橡胶库存持续累库，整体呈现深色胶库存增加的趋势。
• 青岛保税区和20号胶库存增长明显，表明市场对20号胶的偏好增强。
• 社会库存维持在较高水平，显示终端需求疲软。

五、供需分析

原料与库存趋势

• 泰国原料价格重心下移，显示供应端压力仍存。
• 国内库存持续增加，尤其是深色胶库存显著增长，表明市场对20号胶的囤货意愿增强。

需求端表现

• 全钢胎开工率同比偏低，显示轮胎行业需求疲软。
• 半钢胎开工率环比小幅上升，但同比仍偏低，且库存处于历史高位，显示终端消费尚未明显回暖。

六、市场展望

主要观点：

• 进口数据影响： 中国海关最新数据显示，天然橡胶进口增量低于预期，这在一定程度上支撑了20号胶价格，使其强于沪胶。
• 供应预期： 云南产区即将进入开割季，产区物候条件良好，市场对新胶供应预期增强，但短期内供应增量有限，新胶上市对价格影响有限。
• 宏观环境： 近期全球宏观环境有所改善，但国内股市回调及橡胶基本面偏弱，限制了盘面价格的上行空间。
• 未来趋势： 预计下周胶市仍将维持震荡偏弱走势，短期内缺乏明显上涨动力。

七、风险提示

• 本文信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化迅速，建议投资者结合自身情况谨慎决策。
• 本文观点可能随市场变化而调整，不承担因使用本文而产生的任何法律责任。

八、联系方式

研究员： 侯梦倩
期货从业资格： F3070960
交易咨询资格： Z0017338
邮箱： houmq@shhxqh.com
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