20220531-川财证券-川财月度金股系列报告_川财证券金股6月投资策略_15页_608kb

川财证券金股6月投资策略总结

核心内容概述

川财证券于2022年5月31日发布6月投资策略报告，围绕“政策”角度布局，重点推荐与“稳增长”、“促消费”、“保粮食能源安全”相关的行业板块，如新老基建、汽车、消费电子、农业、能源产业链等。同时，结合5月金股组合表现，提出6月将逐步增加成长股配置比例。

主要观点

• 市场回顾：5月三大指数反弹，美元兑人民币汇率企稳，海外政策收紧担忧缓解；国内部分受疫情影响地区企业复工，政策协调发力，市场对工业企业利润回升预期增强。
• 投资建议：围绕政策导向，布局具备盈利改善预期的行业，包括：
  • 新老基建：专项债加速下发，基建投资增量显著，相关行业有望受益。
  • 促消费：疫情控制后消费行业修复，重点推荐汽车、消费电子。
  • 保粮食能源安全：我国作为用粮大国，需保障粮食与能源安全，关注农业与能源产业链。
• 金股组合表现：5月金股组合收益率为+3.95%，高于沪深300指数（+1.87%）。涨幅前三为中海油服（+20.58%）、通威股份（+12.24%）、新莱应材（+10.19%）。5月金股偏防御型，6月将逐步增加成长股权重。

6月金股组合

关键信息

1. 新莱应材（机械设备）

• 业绩预测：2022-2024年营收分别为24.67、30.03、40.20亿元，净利润分别为3.06、4.18、6.17亿元。
• 推荐理由：
  • 国内半导体零部件国产化趋势明显；
  • 医用管泵阀业务具备高端品牌优势；
  • 食品业务推动进口替代，市场空间大；
  • 业绩持续超预期，成长性突出。

2. 利君股份（机械设备）

• 业绩预测：2022-2024年营收分别为12.67、16.23、20.91亿元，净利润分别为2.66、3.42、4.41亿元。
• 推荐理由：
  • 建材和矿山辊压机行业龙头；
  • 后市场服务盈利能力强，成长空间大；
  • 航空航天零部件业务持续扩张，增速显著。

3. 智明达（国防军工）

• 业绩预测：2022-2024年营收分别为6.80、9.67、13.87亿元，净利润分别为1.46、2.07、2.95亿元。
• 推荐理由：
  • 机载和弹载业务增长显著；
  • 产品线持续扩展，系统级集成业务有望加速；
  • 军工行业高景气，公司估值与增长匹配。

4. 云铝股份（有色金属）

• 业绩预测：2022-2024年归母净利润分别为50.64、63.08、68.87亿元。
• 推荐理由：
  • 受益于高铝价，业绩向好；
  • 水电铝一体化产业链完整，具备成本优势；
  • 产量释放加速，有望摆脱缺电影响。

5. 北方华创（电子）

• 业绩预测：2022-2024年营收分别为141.65、190.57、245.50亿元，净利润分别为16.42、22.66、30.86亿元。
• 推荐理由：
  • 国内半导体设备景气度持续高位；
  • 产品中标数量增加，受益于晶圆厂建设；
  • 研发投入加大，推动国产替代进程。

6. 通威股份（电气设备）

• 业绩预测：2022-2024年营收分别为879、1002.75、1200亿元，净利润分别为131.94、143.03、150亿元。
• 推荐理由：
  • 硅料业务持续高景气，2022年出货目标20万吨；
  • 电池及组件业务稳步增长，盈利修复；
  • 产能持续释放，技术路线清晰，市场竞争力强。

7. 太阳能（公用事业）

• 业绩预测：2022-2024年营收分别为85.10、102.09、122.45亿元，净利润分别为13.60、18.98、25.70亿元。
• 推荐理由：
  • 光伏装机规模持续扩大，2025年目标20GW；
  • 光伏组件业务成本有望企稳，盈利改善；
  • 可再生能源补贴政策改善，绿电收益提升。

8. 杉杉股份（电子）

• 业绩预测：2022-2024年营收分别为227.33、286.48、350.31亿元，净利润分别为33.56、43.63、53.37亿元。
• 推荐理由：
  • 负极材料业务增长显著，出货量同比提升65.74%；
  • 偏光片业务扩产，利润增量明显；
  • 石墨化一体化比例提升，盈利能力增强。

9. 贵州茅台（食品饮料）

• 业绩预测：2022-2024年营收分别为1250.43、1423.44、1691.59亿元，净利润分别为613.17、704.62、838.87亿元。
• 推荐理由：
  • 系列酒放量带动业绩增长；
  • 产品提价与多元化渠道布局，打开增长空间；
  • 控价效果良好，市场价回归合理区间。

10. 盛和资源（有色金属）

• 业绩预测：2022-2024年营收分别为211.6、247.5、290.2亿元，净利润分别为21.8、24.9、27.9亿元。
• 推荐理由：
  • 稀土业务受益于价格上涨，业绩提升；
  • 高端品种钢销量占比提升至55%；
  • 稀土配额指标富有弹性，锆钛分选业务提升供给能力。

风险提示

• 企业盈利不及预期；
• 海外市场波动加剧；
• 系统性风险；
• 数据延时风险；
• 政策变动风险；
• 黑天鹅事件风险。

公司简介

川财证券成立于1988年，是中国证券业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所等会员单位。公司由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。

研究所简介

川财证券研究所设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团及政府部门提供专业的研究与咨询服务。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四级。

重要声明

• 本报告仅供签约客户使用，未经许可不得传播；
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性与完整性；
• 投资决策应结合自身情况，本报告不构成投资建议；
• 报告版权归川财证券研究所所有，未经授权不得引用或修改。