20210816-西南证券-前沿生物-688221.SH-进医保助力艾可宁高速增长_在研管线顺利推进_4页_1022kb

公司总结：艾可宁及在研管线发展情况

核心内容概述

本报告总结了公司2021年上半年的业绩表现及未来发展趋势。公司主要产品艾可宁在二季度业绩增长显著，得益于进入医保政策带来的市场拓展效应，同时公司也在推进多个在研药物项目，为未来增长奠定基础。

主要观点

• 艾可宁市场表现：艾可宁作为公司唯一上市产品，二季度收入达到1704万元，环比增长195.7%，同比增长189.2%。
• 医保政策推动：3月份后艾可宁进入医保，价格下降46%，患者接受度提高，销售量显著增长，推动收入大幅提升。
• 市场覆盖：目前公司已覆盖全国27个省及直辖市、108个地级市和重点县的160余家HIV定点治疗医院，以及80余家DTP药房。
• 海外市场拓展：公司通过海外经销商在全球25个国家启动艾可宁的药品上市注册工作，预计未来将实现海外市场销售。
• 在研管线进展：
  • 抗新冠病毒小分子药物FB2001在美国进行一期临床试验。
  • 由艾可宁联合3BNC117抗体组成的两药组合FB1002正在中美两地进行二期临床试验。
  • 新型透皮镇痛贴片FB3001在国内进行二期临床试验，具备剂型创新优势，市场潜力大。
• 盈利预测：预计2021-2023年公司收入分别为7000万元、1.4亿元、2.4亿元，归母净利润分别为-1.98亿元、-1.7亿元、-1亿元，盈利逐步改善。
• 投资评级：公司当前投资评级为“持有”，表明分析师认为未来6个月内公司股价将相对沪深300指数上涨10%至20%。

关键信息

业绩数据

财务指标

市场与产品情况

• 艾可宁：国内HIV治疗药物，进入医保后价格下降46%，销售量提升显著，市场覆盖率扩大。
• FB2001：抗新冠小分子药物，正在美国进行一期临床试验。
• FB1002：抗新冠两药组合，正在中美两地进行二期临床试验，定位为全球创新药。
• FB3001：新型透皮镇痛贴片，国内二期临床试验，具备剂型创新优势，有望分享镇痛药物市场增长。

风险提示

• 艾可宁市场推广不及预期
• 研发进展不及预期

未来展望

公司凭借艾可宁的医保政策推动，实现了快速市场扩展，同时在研管线的顺利推进，尤其是抗新冠药物和新型镇痛贴片，将为公司带来中长期增长潜力。尽管目前仍处于亏损状态，但盈利预测显示净利润逐步改善，公司有望在未来实现盈利增长。