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立讯精密（002475）公司事件点评报告总结

基本情况

报告日期：2024年4月30日
股价表现：当前股价292元，52周价格区间为2549-3482元。
市值：2096亿元，总股本7178百万股，流通股本7162百万股。52周日均成交额201亿元。

公司业绩亮点

公司发布2023年年报及2024年一季报，并给出了2024年H1业绩预告：

• 2023年业绩：营收23190.5亿元，同比增长835%；归母净利润1095.3亿元，同比增长1953%；扣非归母净利润1018.6亿元，同比增长2065%；毛利率11.6%，同比下降0.61个百分点。
• 2024Q1业绩：营收524.07亿元，同比增长493%；归母净利润247.1亿元，同比增长2245%；扣非归母净利润218.3亿元，同比增长2323%；毛利率10.7%，同比提升0.71个百分点。
• 2024年H1业绩预告：预计归母净利润522.7亿–544.5亿元，同比增长20%-25%。

投资要点

一、消费电子业务稳健增长

公司凭借在消费电子领域的技术积累和规模优势，实现稳定增长，并通过收购美国Qorvo部分资产，提升射频前端模块的制造能力，推进产品结构升级。

二、通讯及数据中心业务受益于AI浪潮

公司积极布局高速通信连接产品，参与制定800G、16T等高端通信标准，在高速铜缆、线缆连接器、背板连接器等领域达到国际领先水平。预计随着AI服务器需求增长，该业务将迎来快速发展。

三、汽车业务布局初具规模，打造第二增长曲线

结合“电动化、智能化、网联化”的趋势，公司切入汽车业务，形成汽车线束、连接器、智能网联、智能座舱、动力系统五大产品矩阵，并与国内外主流车企建立合作。随着新能源汽车销量增长，汽车业务有望成为新的增长动力。

盈利预测与投资评级

• 收入预测：预计2024年至2026年营收分别为27564.2亿、32246.0亿、36130.0亿元，增长率分别为189%、170%、120%。
• 估值分析：当前PE分别为16、12、10倍，均处合理区间。
• 评级：给予“增持”评级，维持原目标价。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 新产线产能爬坡不及预期
• 技术迭代加速带来不确定性

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。