20260316-国泰海通-【国泰海通银行马婷婷团队】银行加速股票型指数基金布局,招行主动基金代销独占鳌头_2页_279kb

银行加速股票型指数基金布局，招行主动基金代销独占鳌头总结

核心内容概述

2025年A公募基金代销保有规模数据显示，银行在非货基金、主动型权益基金和股票型指数基金代销市场中表现突出，尤其在主动型权益基金和股票型指数基金领域实现了显著增长。尽管非货基金整体市占率有所下降，但银行在主动型权益基金和股票型指数基金代销中的市场份额稳步提升，显示出其在财富管理领域的持续竞争力。

主要观点

• 基金市场规模扩大：2025年末非货公募基金资产净值约为22.7万亿元，较年中增长12.5%。其中，权益基金和债券基金分别增长15.5%和10.3%，受益于下半年资本市场活跃。
• 股票型指数基金增长强劲：股票型指数基金规模达5.5万亿元，较年中增长29.2%，增速领先各类基金。
• 银行市占率变化：银行非货基金保有规模市占率下降0.3%至21.3%，但主动权益型基金和股票型指数基金市占率分别提升3.2pct和0.2pct至47.9%和6.5%。
• 银行内部增长差异：招商银行在主动型权益基金代销方面表现尤为突出，25H2保有量增加1,034亿元，较年中增长24.7%，贡献了非货保有规模增量的一半，远超其他21家银行总和。
• 头部机构集中度提升：前100名基金销售机构中，非货基金和权益基金保有量市占率分别提升至51.4%和61.4%，而股票型指数基金市占率下降至44%，主要因证券公司和三方销售平台增速低于行业平均水平。

关键信息

银行非货基金保有规模增长情况

银行代销增长亮点

• 招商银行：凭借“TREE长盈计划”，25H2主动型权益基金保有量增加1,034亿元，增速达24.7%，占据非货基金增量主导地位。
• 微众银行：非货基金保有规模增长39%，其中权益基金增长78%。
• 广发银行、江苏银行：非货基金保有规模分别增长37%和29%，主要受益于债券基金和其他类资产的强劲增长。

三方机构表现

• 蚂蚁基金：非货基金保有规模增长2,423亿元，主动型基金增量与招行持平。
• 天天基金：非货基金保有规模排名第三，股票型指数基金增速较快，但主动型基金增速略低于招行。
• 招行：在股票型指数基金代销方面增速相对较低，但整体非货基金和主动型基金增长稳健。

风险提示

• 信贷需求弱于预期：可能影响银行整体业务增长。
• 结构性风险暴露超预期：需关注市场波动对基金代销业务的影响。

总结

2025年，银行在公募基金代销市场中继续保持重要地位，尤其在主动型权益基金和股票型指数基金领域表现亮眼。招商银行凭借其“TREE长盈计划”在主动基金代销方面占据主导地位，而微众银行、广发银行和江苏银行在非货基金增长方面表现突出。尽管股票型指数基金市占率有所下降，但其增长速度依然领先，显示出市场对低成本、高透明度产品的偏好。未来，银行在财富管理领域的布局将继续深化，以应对市场变化和竞争压力。