20230518-东吴证券-晨会纪要_13页_649kb

报告摘要

东吴证券研究报告总结

鉴于内容为东吴证券研究报告和晨会纪要，本次聚焦于整体市场分析、行业深度报告、固收金工观点、行业投资建议及风险提示等。以下为关键总结：

宏观策略：近期中国通胀环比下降引发“通缩”担忧，但实际并非通缩，因服务价格（如出行、旅游）强劲上涨，拖累主要来自非食品消费品。对比海外经济体，中国通胀受结构性和外部因素拖累，如猪肉和原油价格下行、复苏不均衡；预计2023年CPI高位受限，通缩尚未形成。风险包括疫情变异、居民消费意愿下滑、海外衰退超预期。
固收金工：5月十大金债选入选项基于“新”海外出口、“一带一路”和估值低位，如长久转债、北港转债、漱玉转债等；强调AI、消费医药等板块。风险包括强赎风险、正股波动、发行人违约和政策调整，需关注市场热度变化。
固收深度报告：徐州城投主体分析显示，高收益平台如沭东新城、贾汪都市旅投面临债务压力，但利差较高。区域债务率为239%，财政自给率50.15%，建议短期关注高收益债券套利机会，长期适用资质下沉策略，风险包括政策收紧和数据偏差。
行业报告：
- 叉车行业受益制造业复苏、电动化（锂电化）和国际化，目标企业有杭叉集团、安徽合力、诺力股份；风险为竞争加剧、原材料波动。
- 互联网电商（AI+跨境电商）因政策支持、海运费下降和AI提升效率而高速增长，推荐焦点科技、华凯易佰、吉宏股份、联络互动；风险包括海外需求不及预期。
- 商用车（重卡）4月批发超8万辆，出口驱动增长，新能源渗透率提升，建议关注中国重汽、中集车辆、潍柴动力；风险包括工程消费复苏不及预期。
- 社会服务行业餐饮复苏验证，4月社零餐饮同比增4.38%，五一假期消费强劲，推荐海底捞、海伦司、九毛九、奈雪的茶；风险为疫情反复、宏观经济波动。
- 电子行业Q1业绩承压，估值低位，重点在半导体设备（国产替代）、消费创新（潜望镜头、MR）、新能源电子；推荐关注半导体和新能源标的，风险为终端需求复苏不足和贸易摩擦。
个股推荐：迈为股份获大订单，HJT设备份额高达80%，受益光伏设备龙头地位和成本下降逻辑，维持买入评级；风险包括扩产不及预期。