20260608-银河期货-外盘减量遇国内淡季_原木价格承压震荡_13页_574kb

报告摘要

本文档分析了2026年6月原木市场的供需情况、价格走势及交易策略，重点围绕新西兰原木发运、国内需求淡季、库存变化以及原木价格波动展开。整体呈现为供需双弱、价格震荡、交易策略保守的市场格局。

供应端：
- 新西兰受暴雨、燃油成本高企及冬季季节性减产影响，5月末起发运持续收缩。
- 本周新西兰直发中国仅7船27万方，环比大幅下降。
- 远期到港压力有所缓解，但发运节奏依然偏慢。
需求端：
- 6月进入国内传统淡季，地产开工不足、基建采购谨慎，下游木方加工厂开工下滑。
- 建筑木方均价1280元/方，周环比下降0.78%。
- 企业仅进行刚需补库，整体需求疲软。
库存端：
- 截至5月29日，国内针叶原木总库存283万方，周环比下降1.74%。
- 新西兰原木发运减少，但港口出库量小幅回升，日均出库5.74万方，环比增加1.59%。
- 北方库存微增，南方库存下降，库存结构呈现区域分化。
价格走势：
- 外盘辐射松CFR价格125美元/方，月环比下降3%。
- 云杉原木外盘价格135欧元/方，月环比下降5欧元/方。
- 国内辐射松木方均价1280元/方，云杉/冷杉木方均价1810元/方，价格维持稳定。
市场逻辑：
- 价格处于底部支撑，短期震荡为主，反弹空间有限。
- 弱现实（淡季需求）与强预期（外盘减量、低库存、成本支撑）形成博弈。
- 远期成本支撑增强，贸易商让利变现为主，现货倒挂压力缓解。

总库存：截至5月29日，283万方，周环比下降1.74%。
分材质库存：
- 辐射松库存227万方，周环比下降1.30%。
- 北美材库存24万方，周环比下降11.11%。
- 云杉/冷杉库存14万方，周环比持平。

辐射松：
- 国内价格：日照港、太仓港、新民洲港均在780-810元/方区间波动。
- 外盘价格：CFR 125美元/方，月环比下降3%。
云杉/冷杉：
- 国内价格：日照港、太仓港、新民洲港均在1150-1200元/方区间波动。
- 外盘价格：CFR 135欧元/方，月环比下降5欧元/方。