20250302-开源证券-北交所信息更新_公司Low-α射线球形氧化铝高壁垒_2024归母净利润预告+221__4页_890kb

北京天马新材（838971BJ）研究分析总结

天马新材公司（838971BJ）发布2024年业绩快报，预计全年实现营业收入255亿元，同比增长34.9%；归母净利润为39亿元，同比增长221.44%；扣非净利润33亿元，同比增长436.1%。

由于新产线产能爬坡，分析师下调了公司2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为39亿、58亿和73亿元，对应P/E分别为95.4倍、65.2倍和51.5倍。分析师维持“增持”评级，认为新的Low-α射线球形氧化铝研发进展和产能释放将带来业绩增长。

Low-α射线球形氧化铝是高技术壁垒产品，适用于高端芯片封装，能减少信号串扰、提高芯片性能。公司在该领域取得阶段性成果，产品铀、钍含量低于5ppb。

2025年1月，公司牵头组建郑州市先进氧化铝材料及陶瓷膜产业研究院，聚焦核心技术难题，拓展电子、环保、能源等领域的应用。

风险提示包括新业务拓展不及预期、客户合作风险、市场需求变化等。

关键财务指标

• 2024年预期营业收入：255亿元（+35%）
• 归母净利润：39亿元（+221%）
• 2026年营收预计达458亿元，净利润73亿元
• P/E：预测区间51.5-95.4倍