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风偏修复反弹可期 —— 总结

核心内容

华鑫证券分析师严凯文指出，近期A股市场整体走弱，但短期存在超跌反弹的可能。市场下跌主要由风险偏好快速恶化引发，投资者应避免过度恐慌。随着风险事件逐步落地，市场预期可能修正，从而推动A股反弹。

主要观点

• 市场趋势：A股近期表现疲软，三大指数集体下行，市场情绪偏弱，风险偏好下降。
• 风险因素：市场下跌主要源于外部风险预期的恶化，尤其是对瑞信破产及美国地区银行危机的担忧。
• 风险修复：随着相关风险事件逐步落地，市场预期可能修正，A股将有机会迎来反弹。
• 投资者建议：不必过度恐慌短期波动，关注市场修复机会，把握结构性行情。

关键信息

A股市场表现

• 本周四，A股三大指数（沪指、深成指、创业板指）均下跌，跌幅分别为1.12%、1.54%、1.52%。
• 上涨家数为679家，低于前一交易日及上周均值。
• 跌停家数为13家，高于前一交易日及上周均值。
• 北向资金净流入7.87亿元，较前一交易日有所减少。

双融余额

• 截至3月16日，上交所两融余额为8437.32亿元，较前一交易日减少3.77亿元。
• 深交所两融余额为7418.20亿元，较前一交易日减少13.65亿元。
• 两市合计15855.52亿元，较前一交易日减少17.42亿元。

行业与主题关注

1. 国产芯片：

   • 国务院副总理刘鹤强调发展集成电路产业需发挥新型举国体制优势。
   • 美国与日本、荷兰扩大对华芯片出口管制，6家中国实体被列入“实体清单”。
   • 建议关注：中芯国际（688981）、景嘉微（300474）。

2. 军工行业：

   • 2023年国防费预算约为15537亿元，同比增长7.2%。
   • 截至3月16日，33家军工企业发布2022年业绩快报，16家实现净利润增长，其中8家增幅超30%。
   • 建议关注：中国卫通（601698）、中船科技（600072）。

3. 黄金主题：

   • 硅谷银行被FDIC接管，或引发市场对美联储加息预期的修正。
   • 加息预期回落可能推动贵金属价格回升。
   • 建议关注：紫金矿业（601899）、中润资源（000506）。

投资策略

• 个股与行业评级：本报告提供股票与行业投资评级，以预测个股或行业指数相对主要指数的涨跌幅为标准。
• 股票投资评级：
  • 1：买入（＞20%）
  • 2：增持（10%—20%）
  • 3：中性（-10%—10%）
  • 4：卖出（＜-10%）
• 行业投资评级：
  • 1：推荐（＞10%）
  • 2：中性（-10%—10%）
  • 3：回避（＜-10%）

风险提示

• 疫情反复
• 宏观经济意外下滑
• 流动性紧缩加剧
• 行业政策低于预期

图表说明

• 图表1：双融日交易数据
• 图表2：上一日融资净买入前十行业
• 图表3：上一日融券净卖出额前十行业
• 图表4：上一日融资净买入额前十大个股
• 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股

策略组介绍

• 董冰华：研究领域为行业比较与主题策略研究。
• 严凯文：研究领域为大势研判、行业比较。

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