20240414-广发期货-铁合金期货周报_供需持续改善_关注终端需求恢复情况_36页_2mb

4月14日铁合金期货周报分析报告

一、本周市场动态

1. 政策层面：

• 专项债下达加快，以旧换新政策即将落地
• 近期地产政策调整，建筑设备更新加速
• 黑色系期货出现筑底反弹行情

2. 电力政策变动：

• 内蒙实施新的电力市场交易机制
• 高耗能行业中长期签约比例从90%降至80%
• 电价差范围调整至0.43-0.45区间

二、品种数据分析
（一）硅铁

1. 价格走势：

• 主力合约上涨13.5%，收报6590元/吨
• 内蒙72硅铁价格6100元/吨，较上周上涨50元
• 产量降至12600吨/日，同比下降超80%

2. 供需状况：

• 总体供需关系改善明显
• 库存降至631万吨历史低位
• 成本支撑增强，电价上调预期显著

（二）硅锰

1. 价格走势：

• 主力合约上涨26.8%，收报6358元/吨
• 内蒙地区价格环比降幅明显
• 产量继续下降，开工率37.14%

2. 供需状况：

• 库存达31.25万吨，同比下降40%
• 订单量下滑25%，终端需求待观察
• 减产形势严峻，近半数企业停产检修

三、关键发现

1. 终端需求：

• 铁水产量有所回升，但新增产能仍较低
• 金属镁市场回暖但成交滞后
• 需求实际启动情况影响价格空间

2. 成本因素：

• 兰炭价格维稳运行
• 电价上涨预期加剧成本逆差
• 锰矿进口利润持续改善

3. 政策预期：

• 二季度行情关键点仍在需求启动
• "以旧换新"政策或成催化剂
• 地产政策调整带来新增需求

四、风险提示

1. 市场风险：

• 全球经济复苏不确定性
• 能源价格波动传导效应
• 政策执行不及预期风险

本报告预计硅铁在6100-6700元/吨区间震荡运行，硅锰维持5900-6400元/吨波动区间。建议投资者关注终端需求实际启动力度，并谨慎应对电价变动带来的成本扰动。