20220106-瑞达期货-LLDPE年报_产能增加需求回升_连塑宽幅震荡为主_17页_1mb

LLDPE 2022年市场展望总结

核心内容

2022年LLDPE市场基本面呈现多空并存的格局。全球经济不确定性较高，海外疫情持续、中美关系紧张，国内则受“双碳”政策及“能耗双控”政策影响。整体来看，PE供应增长将超过需求增长，社会库存或将上升，LLDPE价格预计将呈现区间震荡、重心下移的趋势。

主要观点

• 供应端：2022年国内PE产能预计增加370万吨，新增产能主要集中在1至4季度，其中1、2季度各70万吨，三季度120万吨，四季度110万吨。
• 需求端：国内塑料制品产量保持增长，出口量亦稳步上升，但受“双碳”政策影响，需求增速或将放缓。
• 库存变化：2021年社会库存维持在低位，2022年或恢复至正常水平。
• 价格走势：预计LLDPE价格将维持震荡格局，长期或呈现重心下移趋势。

关键信息

一、2021年LLDPE市场回顾

• 期货走势：2021年上半年，L合约呈现两次冲高回落。6月中旬后，因库存低位及原油走势强劲，价格震荡反弹；7月至8月，因供应偏紧及需求回升，价格维持震荡上行；9月因飓风影响及政策因素，价格一度冲高，但节后受煤炭价格调控影响大幅回落。
• 市场表现：L2201合约价格在12月6日回落至8600元左右震荡整理。

二、基本面分析

1. 产能产量分析

• 截至2021年11月底，国内PE总产能达2776万吨，实际在产产能为2676万吨。
• 2021年新增产能525万吨，创近年新高，其中16套新装置已投产，剩余两套将在2021年底投产。
• 2022年计划新增产能370万吨，其中1、2季度各70万吨，三季度120万吨，四季度110万吨。

2. 进出口分析

• 2021年10月PE进口量环比减少11.60%，同比减少26.56%；出口量环比减少29.46%，同比增加57.82%。
• 2021年1—10月PE进口量同比下降18.7%，出口量同比增加109.54%。
• 2022年PE进口量预计继续下降，出口量或将减少。

3. 装置检修分析

• 2021年12月国内PE检修装置共8套，涉及产能186万吨。
• 2022年计划检修装置39套，涉及产能约947.5万吨，检修损失约78万吨。

4. 装置开工率分析

• 2021年12月国内PE平均开工率约84.50%，环比上升0.60%，但同比下降6.07%。
• 各区域开工率不一，其中华东地区开工率下降明显。

5. 社会库存分析

• 2021年12月3日华东PE社会库存为107580吨，环比下降0.91%，但同比上升5.30%。
• 2022年社会库存有望恢复至正常水平。

6. 下游需求分析

• 2021年1—10月塑料制品产量同比增长9.62%，出口量同比增长19.63%，快递业务量同比增长34.70%。
• 预计2022年下游需求将保持平稳增长，尤其是农膜和包装膜需求。

三、上游原材料分析

• 2021年12月亚洲乙烯价格明显回落，CFR东南亚乙烯价格为1046美元，CFR东北亚为1091美元。
• 2022年乙烯价格或将震荡回落，受国内外能源紧张缓解影响。

四、基差分析

• LLDPE基差大多维持正值，显示现货市场走势强于期货市场。
• 截至2021年12月6日，基差约为351元，处于正常波动范围。
• 短期无明显套利机会。

五、技术分析

• 2021年L主力合约呈现两波冲高回落。
• 周K线显示短期均线高位死叉，对价格形成压制。
• 技术指标显示空方仍占优势，但KDJ指标已进入低位区域，短期或有反弹要求。

六、观点总结

• 2022年PE供应增速将大于需求增速，社会库存或有所增加。
• LLDPE价格或将走出区间震荡、重心下移的格局。
• 市场整体多空因素交织，需密切关注政策及供需变化。

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