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生猪期货早报总结（2026-02-06）

核心内容概述

本报告对2026年2月6日生猪期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、预期价格区间及市场风险点等内容。报告指出，近期生猪市场处于供需双增的阶段，价格短期震荡偏弱，但期货市场可能受到现货价格偏强运行的支撑，维持震荡格局。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应方面：南方二次育肥接近尾声，出栏量短期增加，压制生猪价格。同时，腊肉和灌肠需求接近尾声，预计猪价短期震荡偏弱。
• 需求方面：国内宏观环境预期有所回升，但整体消费仍不乐观，未来需求增长有限。
• 综合预期：本周猪价或探底回升，整体维持区间震荡格局。

2. 基差分析

• 现货全国均价为11960元/吨，2605合约基差为275元/吨，现货升水期货，显示市场对现货价格的支撑较强，偏多。

3. 库存数据

• 截至12月31日，生猪存栏量为42967万头，环比减少0.8%，同比增加0.5%。
• 能繁母猪存栏为3961万头，环比减少0.5%，同比减少2.9%。
• 说明生猪供应量有所减少，但同比仍处于下降趋势，偏空。

4. 盘面走势

• 生猪期货价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空减，表明市场看空情绪有所缓解，但整体仍偏空。

6. 价格预期

• 生猪LH2605预计在11500至11900元/吨附近震荡。

关键信息

1. 近期要闻

• 生猪消费市场受年底旺季影响，出栏量增加，价格短期反弹，中期维持震荡。
• 腊肉需求减少，价格回落空间有限，预计探底回升。
• 养殖利润亏损近期转向小幅波动，大猪出栏积极性回升，支撑猪价。
• 现货价格维持高位，期货短期冲高回落，中期维持震荡。

2. 利多因素

• 国内生猪需求进入年底旺季。
• 生猪现货价格处于相对高位。

3. 利空因素

• 南方二次育肥及集中出栏预期增加。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

市场逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。

2. 主要风险点

• 下行风险1：生猪存栏维持高位，出栏增多可能承压猪肉价格。
• 下行风险2：国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

图表与数据参考

• 图1：生猪期现基差走势（元/吨）
• 图2：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势（元/吨）
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势（元/千克）
• 图4：近5天全国外三元毛猪价格走势（元/千克）
• 图5：标肥猪价差走势（元/千克）
• 图6：二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势
• 图7：仔猪料肉比及存活率
• 图8：月度生猪存栏及环比走势（万头）
• 图9：月度能繁母猪存栏（万头）
• 图10：商品猪存栏走势（万头）
• 图11：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势
• 图12：月度猪肉进口走势（千克）
• 图16：育肥成本走势（以100-120kg为例）
• 图17：周度生猪饲料盈利预期（110kg/头）
• 图18：月度生猪出栏量走势（万头）
• 图19：周度生猪出栏均重走势（千克）
• 图21：周度生猪出栏利润走势（元/千克）
• 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势（元/头）
• 图23：猪牛肉价差走势（元/斤）
• 图24：白条均价走势（元/千克）
• 图25：毛白价差走势（元/千克）
• 图26：屠宰结算价走势（元/千克）
• 图27：36城均价走势（元/斤）
• 图28：周度屠宰加工利润走势（元/头）
• 图29：生猪每日屠宰量（头）及开工率
• 图30：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势
• 图31：年度猪肉消费总量走势（万吨）
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势
• 图34：2019-2024年生猪收储情势图
• 图35：2019-2024年生猪放储情势图

总结

生猪市场当前处于供需双增阶段，价格短期震荡偏弱，但现货价格偏强运行可能支撑期货市场底部。整体市场情绪偏空，但存在短期反弹的可能。投资者需关注出栏节奏变化及消费信心恢复情况，同时警惕存栏高位和需求不足带来的下行风险。