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生猪期货早报分析

主要观点：
春节后生猪供给减少，需求偏弱，价格震荡偏弱。

1. 供需环境

• 供应端：春节后生猪供给减少，出栏积极性减弱，猪价维持震荡偏弱格局；能繁母猪存栏环比微增，同比减少。
• 需求端：消费进入淡季，鲜猪肉消费需求下降，中下游消费预期不佳，压制价格。

2. 期现关系

• 基差：现货全国均价14830元/吨，2503合约基差1765元/吨，现货升水期货，显示升水状态偏向多头。
• 盘面：2503合约期价在20日均线上方，呈现上涨趋势，偏向多头。
• 主力持仓：主力持仓净空，空头力量增强，偏向空头。

3. 数据支撑

• 存栏数据：截至1月31日，能繁母猪存栏4080万头，环比回升，同比下滑；生猪出栏量环比、同比双降。
• 价格走势：现货价格震荡，期货回归震荡；36城猪肉价同比情况显示终端消费疲软。

4. 风险提示

• 出栏量增加预期加大下行风险；
• 消费信心不足，需求进入淡季。

5. 短期策略建议

• 生猪LH2503合约或可在日内12900至13300区间操作。