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债券市场每日信息总结（2014-6-13）

核心内容概述

本报告汇总了2014年6月13日国内及海外债券市场的重要资讯、央行政策动态、新券发行情况以及市场数据表现，为投资者提供了全面的市场分析与参考。

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一、国内资讯

1.1 货币供应与贷款数据

• 广义货币（M2）：5月末余额118.23万亿元，同比增长13.4%，比去年同期低2.4个百分点。
• 狭义货币（M1）：同比增长5.7%，比去年同期低5.6个百分点。
• 人民币贷款：当月新增8708亿元，同比多增2014亿元。
  • 住户贷款：增加3125亿元，其中短期贷款增加1104亿元，中长期贷款增加2021亿元。
  • 非金融企业贷款：增加5586亿元，其中中长期贷款增加3479亿元，票据融资增加1545亿元。
• 人民币存款：当月新增1.37万亿元，同比少增1108亿元。
• 外币贷款：减少26亿美元，外币存款增加366亿美元。
• 银行间市场利率：5月同业拆借和质押式债券回购月加权平均利率均为2.56%，较上月和去年同期均有所下降。

1.2 国资委推动国企改革

• 国资委强调推动国有资本向国家安全、经济命脉、战略性产业等关键领域集中。
• 鼓励国企通过兼并重组向产业链高端发展，支持优强企业整合过剩产能。
• 推进混合所有制改革，包括引入非国有资本、员工持股等。
• 试点国有资本投资运营公司，以管资本为主，完善国资监管体制。

1.3 外汇管理局解读外汇储备管理

• 外汇储备增长反映国际收支失衡，带来宏观调控难度、央行资产负债风险等挑战。
• 提出“藏汇于民”政策，鼓励民间外汇资金运用，完善人民币汇率机制。
• 未来国际收支趋于平衡，外汇储备积累将趋缓。

1.4 标准普尔确认中国信用评级

• 标普确认中国“AA-/A-1+”评级，展望为稳定。
• 评级依据：中国强劲的经济增长、净外部资产状况和相对健康的财政状况。

1.5 上交所研究高风险公司债管理措施

• 上交所正在研究针对高风险公司债的管理措施，可能限制个人投资者交易权限。
• 市场传闻称对ST公司债实施交易权限管理，但尚未正式确认。
• 交易所计划对债券交易规则进行梳理，以加强风险控制。

1.6 房企销售目标完成率低

• 30家房企前5月平均完成年度销售目标仅29%。
• 业内人士认为，若不加快以价换量，90%以上房企难以完成年度目标。
• 5月签约额环比微涨5%，但同比下调企业达17家。

1.7 江西省组建地方债承销团

• 江西省2014年地方债发行规模为143亿元，其中5年期57.2亿元，7年期和10年期各42.9亿元。
• 承销团成员控制在20家左右，主承销商6家。
• 承销团实行年度增补退出机制，按发行量排名决定下一年资格。

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二、海外资讯

2.1 美国预算赤字下降

• 5月预算赤字为1300亿美元，比去年同期减少90亿美元。
• 本财年前八个月赤字总和为2008年以来最低，主要因经济走强和就业增长。

2.2 欧元区工业产出回升

• 4月欧元区工业产出月率上升0.8%，创五个月来最佳表现。
• 能源和非耐用品生产带动增长，资本货物产出下降0.1%。
• 葡萄牙、西班牙、意大利等国工业产出表现突出。

2.3 葡萄牙国债收益率创纪录低位

• 葡萄牙国债收益率逼近历史低位，10年期收益率降至3.31%。
• 该国退出救助计划后首次国债拍卖获得强劲需求，市场反应良好。

2.4 新西兰第三次加息

• 新西兰央行将利率上调至3.25%，为今年第三次加息。
• 下调通胀预测，为未来暂停紧缩政策留下空间。
• 表示通胀压力预计会升高，需让利率回归中性。

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三、公司要闻

3.1 奇瑞汽车评级展望调整为负面

• 联合资信将奇瑞主体长期信用等级定为AA，评级展望调整为负面。
• 债项评级维持不变，反映公司经营风险上升。

3.2 福州交通债评级上调

• 中诚信将09福州交通债由AA+上调至AAA，主体评级不变。
• 评级上调反映公司财务状况和偿债能力改善。

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四、央行动态

4.1 央行净投放资金

• 本周央行净投放1040亿元，已连续5周实现净投放。
• 5月定向降准释放资金，有助于缓解银行间流动性紧张。

4.2 欧洲央行重申无通缩风险

• 欧洲央行月报指出欧元区暂无通缩风险，重申必要时采取进一步宽松政策。
• 管委会一致认为可采用非传统工具应对长期低通胀风险。

4.3 美联储维持高额资产负债表

• 多数美联储官员认为应维持高额资产负债表更久，即使加息。
• 为避免市场利率过快上升，美联储正在测试新政策工具。

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五、新券发行与市场表现

5.1 新券发行预案

• 6月19日将有多家发行人发行中票和短融，包括浙江省物产集团、开元旅业、福州交通债等。
• 发行规模较大，部分企业发行量达30亿元。

5.2 市场数据一览

• 国债收益率曲线：显示各主要国家国债收益率走势。
• 货币市场收益率：反映银行间市场流动性状况。
• 活跃个券：列出银行间和交易所市场成交最活跃的债券品种。

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六、国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差：反映市场流动性状况。
• 联邦储备基金期货利差：显示市场对利率走势的预期。
• 原油价格走势：反映能源市场动态。
• 波罗的海干散货指数：显示全球航运市场情况。
• 人民币NDF：反映市场对人民币汇率的预期。
• CRB金属指数：反映全球金属市场表现。
• EMBI全球核心指数：衡量新兴市场债券风险。
• 主权信用利差指数：显示市场对主权信用的评估。
• 标普500波动率指数：反映市场风险偏好。
• 美国30年住房按揭利率：显示房地产市场状况。
• 欧元区利率差值：反映欧元区货币政策与市场预期。

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信用评分说明

• 评分范围为0-5分，以主体评分为主，债券条款为辅。
• 评分依据：公司行业现状、治理结构、财务状况、还款顺序和担保情况。
• 当前评分不涵盖B以下级别债券，未来如有B以下债券将进行跟踪调整。

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研究团队简介

• 何欣：中投证券债券首席分析师，CFA资格。
• 杨萍：中投证券债券分析师。

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免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，不承诺提供变更通知。
• 报告不承担因使用而产生的任何直接或间接损失责任。
• 研究报告谢绝媒体转载。

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数据来源

• 图表数据：CHINABOND，BLOOMBERG，中投证券研究总部
• 文字数据：香港万得通讯社、人民日报、路透、汇通网、大智慧阿思达克通讯社