20140613-民族证券-晨会报告_12页_1mb

2014年6月13日晨会报告总结

核心内容

本报告涵盖了2014年6月13日的市场动态、行业分析、政策解读及互联网金融发展等多个方面，提供了对当前宏观经济、金融市场、保险行业及政策动向的全面分析。

主要观点

1. 宏观经济与货币政策

• 5月广义货币M2同比增长13.4%，高于市场预期，显示货币政策的定向宽松对稳增长起到积极作用。
• 社会融资规模同比增加2174亿元，主要由银行信贷和企业债券驱动，表外融资继续收缩。
• 央行可能暂停正回购操作或重启逆回购，甚至全面降准，以应对流动性需求。
• 保监会强化对保险公司的监管，特别是针对正德人寿的违规行为，体现了对保险行业风险的重视。

2. 市场走势分析

• 股指整体偏暖，上证综指维持窄幅震荡，创业板指数稳步盘升，但市场活跃度较年初有所下降。
• 中期来看，指数仍将维持箱体走势，短期将进行方向选择。
• 新股重启对市场有一定影响，但主板指数的上行空间有限，建议关注结构性机会。

3. 行业动态

• 环保行业：环保部对19家公司进行处罚，显示政府对环保政策的严格执行，利好环保板块。
• 零售行业：中兴商业股东增持，行业整合加快，值得关注。
• 信贷投放：响应“微刺激”政策，5月信贷投放显著增加，尤其在企业中长期贷款方面表现突出。
• 互联网金融：余额宝一周年，规模突破5000亿元，推动利率市场化进程，带动基金公司积极布局互联网渠道。

4. 政策动向

• 发改委：提前完成政府核准投资目录修订，进一步简政放权，优化投资审批流程。
• 外汇局：强调外汇储备增长与实体经济活动相关，热钱更多源于国内套利行为。
• 上海小贷公司：首批接入央行征信系统，有助于提升信用评估能力，促进行业发展。
• 社区支行牌照：监管部门发放首批社区支行牌照，推动小区金融的规范化发展。

关键信息

一、货币与金融数据

• M2增速：5月同比增长13.4%，较4月提升0.2个百分点。
• 社会融资规模：5月为1.4万亿元，同比多增2174亿元。
• 信贷结构：居民中长期贷款环比增加，企业中长期贷款同比显著增长。
• 外汇储备：增长主要由贸易和投资活动驱动，热钱概念不同。

二、股票市场

• 股票指数：上证综指、沪深300、H股指数等均出现下跌，但跌幅有限。
• 投资策略：建议关注中报业绩暴增股和并购重组机会。

三、保险行业

• 正德人寿事件：因虚增资本金和投资性房地产评估增值被处罚，需补充至少22亿元资本金。
• 监管趋势：保监会强化对保险行业的监管，关注高增长、高风险的中小保险公司。
• 创新与风险：世界杯相关保险产品引发争议，部分被质疑为噱头或博彩性质，但也体现保险产品创新趋势。

四、互联网金融

• 余额宝：一年内规模突破5000亿元，改变了传统货币基金格局，推动利率市场化。
• 基金公司反应：积极与互联网平台合作，提升综合服务能力，争取用户资源。
• 用户行为变化：更多投资者通过互联网平台进行理财，对传统银行形成一定冲击。

五、政策与行业发展

• 发改委改革：提前完成政府核准投资目录修订，推动投资审批制度改革。
• 小贷公司发展：接入央行征信系统，提升信用评估能力，有助于服务小微企业。
• 社区金融：民生银行等积极布局，解决“最后一公里”金融服务问题，未来效果将逐步显现。

投资建议

• 行业投资评级：建议关注环保、互联网金融、中小银行等板块。
• 股票投资评级：关注中报业绩暴增股、并购重组标的，以及受益于政策支持的行业龙头。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告信息来源于公开资料，中国民族证券有限责任公司不对信息的准确性和完整性作出保证，且不承担因使用本报告而产生的任何直接或间接损失责任。