20140623-渤海证券-家用电器行业_周报-六月中旬阴雨天气或将影响制冷家电出货_11页_558kb

六月中旬阴雨天气或将影响制冷家电出货

核心内容概述

本报告为2014年6月第4周的家电行业周报，由渤海证券分析师伊晓奕撰写，重点分析了六月中旬全国范围内的降雨对制冷家电内销出货的影响，以及当前家电行业整体的市场表现、投资策略和重点公司动态。

主要观点

• 行业评级：整体维持“中性”评级，短期房地产销售对家电行业估值的压制难以缓解。
• 天气影响：六月中旬全国降雨范围较大，可能对制冷家电的内销出货造成负面影响。
• 市场表现：上周家电行业指数下跌3.48%，跑输沪深300指数1.21个百分点，排名第19位。
• 个股推荐：建议关注美的集团、海信科龙、天银机电、万和电气和小天鹅A。
• 估值情况：渤海家电板块TTM市盈率为11.93倍，估值溢价率为45.13%，环比下滑5个百分点。

关键信息

1. 行业及公司动态

• 6月空调市场不理想：6月中旬华南、华东、华北地区持续阴雨，空调市场需求未如预期增长，库存量超过2200万台，市场压力较大。
• 海信冰洗“玩转”微信新营销：海信在6-7月启动第二轮全国营销活动，利用微信平台提升用户参与度，推出440L十字对开门冰箱和9公斤洗干一体机，提升产品竞争力。
• 海尔裁员计划：海尔首席执行官张瑞敏透露，今年将再裁减1万人，主要针对中层员工，反映制造业智能化趋势下对人力成本的控制。
• 四川长虹智慧教育生态圈：四川长虹与合作伙伴共建智慧教育生态圈，推出4K超清智能交互式一体机，推动教育信息化发展。

2. 原材料价格

• 铜价上涨：上周铜价环比上涨0.88%，长江现货铜价为49630元/吨。
• 铝价下跌：铝价环比下跌0.23%，报收于13340元/吨。
• 塑料价格上涨：塑料价格指数环比上涨0.36%。

3. 市场表现回顾

• 行业指数下跌：上周家电行业指数下跌3.48%，沪深300指数下跌2.27%，行业跑输市场。
• 个股表现：天银机电、厦华电子和深康佳A涨幅居前，部分个股表现较弱。
• 估值水平：渤海家电板块TTM市盈率为11.93倍，估值溢价率45.13%，环比下降5个百分点。

4. 投资策略

• 行业前景：在行业增长压力下，制造业转型增效将在中报中有所体现，行业评级维持“中性”。
• 个股建议：重点推荐美的集团、海信科龙、天银机电、万和电气和小天鹅A，因其在市场表现、产品创新及战略调整方面具备一定优势。

重点品种推荐

投资评级说明

重要声明

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