20241025-太平洋-奥锐特-605116.SH-Q3收入及利润环比略有下滑_业绩基本符合市场预期_5页_918kb

业绩概况

奥锐特（605116）发布2024年三季报，前三季度公司实现营业收入1088亿元，同比增长1797%，归母净利润284亿元，同比增长2204%，扣非净利润282亿元，同比增长4450%。然而，单季度来看，2024年第三季度营业收入和归母净利润出现环比下滑，分别下降94.6%和105.3%，主要受到贸易销售减少和财务费用增加的影响。

财务亮点与业务展望

• 毛利率下滑：2024Q3毛利率为60.68%，同比下滑3.69个百分点，主要由于部分原料药价格下跌。
• 销售费用下降：2024Q3销售费用率为5.69%，同比下降5.50个百分点，由于2023年推广新产品地屈孕酮片前期费用较高。
• 地屈孕酮片销售稳步推进：作为公司首个制剂产品，地屈孕酮片于2023年上市，2024H1销售收入达9.25亿元，且已进入30个省市的4411家医院，未来有望延续增长。
• 未来增长预期：预计公司2024年营收达153.8亿元，净利润39.1亿元，市盈率25倍，维持“买入”评级。

投资建议与风险提示

• 投资建议：上调业绩预期，预计2024年营收为153.8亿元，2026年营收达227.3亿元，持续给予“买入”评级。
• 风险提示：政策风险、市场竞争加剧、汇率波动、产品研发进度不及预期。

总结

尽管第三季度业绩环比下滑，但地屈孕酮片销售稳步增长，未来制剂及多肽业务有望加速放量。公司财务指标保持较高增长，维持“买入”评级，目标价2800元。

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