20240709-太平洋-奥锐特-605116.SH-Q2业绩略超市场预期_地屈孕酮片销售逐步上量_5页_912kb

奥锐特公司业绩与投资分析报告总结

业绩表现亮点

1. 业绩预增：公司预计2024年上半年归母净利润175~215亿元，同比增长82%-124%，扣非净利润174~214亿元，同比增长83%-125%。其中，第二季度单季归母净利润预计93~133亿元，同比增长86%-166%，环比增长13%-62%，展现强劲增长态势。
2. 地屈孕酮片放量：公司首个制剂产品地屈孕酮片自2023年6月上市以来逐步拓展市场，截至2023年底已进入24个省市的1,058家医院（含社区门诊），2023年实现销售收入898500万元，2024年有望加速放量。

产品布局与战略方向

1. 原料药与制剂一体化：公司持续深耕心血管、抗肿瘤等优势原料药，同时积极推进制剂业务扩展。2026年起计划每年新增3-5个制剂产品获批。
2. 拓展多肽与寡核苷酸市场：多肽市场前景广阔，司美格鲁肽原料药生产线预计2024年中投产，且与多个客户建立战略合作伙伴关系。寡核苷酸药物领域，公司通过子公司奥锐特生物布局，全球市场预计高增长。

投资建议

• 财务预测：预计2024/25/26年营收分别为1643亿、2070亿、2559亿元，归母净利润分别为400亿、520亿、676亿元，对应PE分别为26x、20x、15x。
• 评级：太平洋证券给予“买入”评级，目标价3000元（较最新收盘价2528元具备上涨空间），认为公司制剂与多肽业务成长天花板打开。

风险提示

• 政策风险、市场竞争、汇率波动、产品研发失败风险。

总体结论

公司业绩稳健增长，地屈孕酮片及司美格鲁肽原料药放量潜力大，多肽与寡核苷酸业务战略布局将打开长期成长空间，建议积极配置。