20231101-国联证券-太极集团-600129.SH-2023Q3业绩符合预期_医药工业稳健增长_3页_286kb

太极集团2023Q3业绩总结

业绩表现

公司发布2023年第三季度季报，2023年前三季度收入12183亿元（同比增长1458%），归母净利润758亿元（同比增长19757%），扣非归母净利润715亿元（同比增长12176%）。其中Q3季度收入3131亿元（同比下降743%），归母净利润193亿元（同比增长5186%），扣非归母净利润143亿元（同比增长198%），整体利润符合预期。

增长驱动

医药工业是主要增长引擎，前三季度医药工业收入8381亿元，同比增长2462%。细分领域中，消化及代谢用药收入2692亿元（同比增长4626%）、呼吸系统用药收入1899亿元（同比增长5287%）、抗感染药物收入1491亿元（同比增长401%）。毛利率大幅提升，工业业务毛利率增加276个百分点，得益于高毛利产品如消化代谢用药（毛利62.05%，同比增长928个百分点）、呼吸系统用药（毛利61.07%，同比增长546个百分点）的产品线扩张。

战略转型

公司拥有1242个中西药批文和86个全国独家生产批文，聚焦“6+1”治疗领域。全面推行“一个数字化太极”战略，数字化转型加速，包括智能制造升级、商业数字化平台建设和业财一体化项目，提升经营质量和效率。

财务预测与评级

预计2023-2025年收入分别为17379亿元、21217亿元、24408亿元，复合增长率2369%-2208%。归母净利润预计903亿元、1297亿元、1554亿元，同比增长15832%-4363%。当前PE为26倍，目标价5359元，维持“买入”评级。风险包括政策监管、市场竞争、成本波动和销售风险。