20231119-国金证券-房地产行业研究_十月地产数据疲弱_供给侧支持势在必行_16页_2mb

市场表现：本周申万A股房地产板块涨跌幅为-0.3%，位列各板块中第24；WIND港股房地产板块涨跌幅为+23%，在各板块中位列第9。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+7%，相对恒生中国企业指数和沪深300指数分别呈现-5%和+13%的相对收益。

数据跟踪：

• 房地产市场整体疲软：本周（11月11日至11月17日）35个城市商品房成交合计291万平方米，周环比下降1%，同比减少12%，同比增幅为负。其中一线城市周环比-25%、二线城市周环比+7%、三四线周环比+36%。
• 10月房地产数据继续下滑：1-10月，全国商品房销售额同比下滑49%，新开工面积同比下滑-232%，百城价格指数多数下跌，房地产下行压力持续加大。

政策与支持：
中央金融工作会议以及央行、金管总局、证监会等机构的多次表态继续释放楼市维稳信号，提出“一视同仁满足各类所有制房企合理融资需求”并强调保持对正常房企“不惜贷、不抽贷、不断贷”。同时“第二支箭”民企发债支持、资本市场融资、保交楼专项工作持续推进等，增强房地产企业信用修复能力，缓解房企现金流压力。

重点推荐：

• 关注优质一二线城市、改善产品占比高的央国企和头部房企，如中国海外发展、建发国际集团、招商蛇口、越秀地产等。
• 受益政策落地的房产中介平台贝壳。
• 重点房企：中海地产、保利发展、建发房产、华润置地、绿城中国在土地拿地上表现突出。

风险提示：

• 宽松政策对市场提振仍显不足，市场销售低迷，三四线城市恢复较慢。
• 多家房企出现债务违约，未来市场信心与信心修复路径具有较高不确定性。