20240301-国金证券-2024年2月PMI点评_极端天气扰动复工_复产节奏_9页_1023kb

主要分析

2月份中国PMI数据显示，制造业PMI小幅回落至49.1%，主要受极端天气影响，生产指标显著下降。服务业PMI上升至51%，推动非制造业恢复，但建筑业受天气冲击，景气指数下滑。需求持续疲软，内外需均边际衰退，制造库存再次调整。微观信号显示汽车和化工等行业可能带动外部需求回暖。

观点：政策支持渐显，经济阶段性扰动即将缓解，重点关注“稳增长”链条的修复。风险包括经济复苏缓慢和政策落实不及预期。