20230106-银河期货-SP05合约_SP06合约全商品对冲报告_27页_687kb
报告摘要
银河期货SP05合约&SP06合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在提供SP05合约与SP06合约在不同商品类别中的对冲比例及策略变动信息。报告通过跨品种对冲策略，帮助投资者降低价差波动率，提高投资组合的稳定性。SP05与SP06合约分别对应12月至次年4月和9月至11月的对冲周期，适用于不同时间段的市场操作。
主要观点
-
跨品种对冲策略：
- 跨品种对冲策略通过多A空B的方式进行，价差曲线向上代表A的走强，向下代表B的走强。
- 波动率与风险及收益率成正比，合理配比的对冲策略可有效降低波动率。
- 报告提供基于历史数据的最优对冲比例，每季度更新一次，以适应市场变化。
-
对冲比例：
- 本报告提供了SP05与SP06合约对冲其他商品的对冲比例，包括对冲手数与对冲吨数。
- 不同商品的对冲比例不同，反映了其与SP05/SP06合约之间的相关性及市场影响。
-
对冲策略变动：
- 报告展示了对冲策略在特定时间点（1月5日与1月6日）的货值差变动情况。
- 每项对冲策略的变动幅度及占SP合约比例，反映了市场波动对策略的影响。
关键信息
一、对冲比例表
| 商品 | 交易单位 | 1手SP05对冲手数 | 1吨SP05对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 0.18 | 0.02千克 |
| AG06 | 15 | 0.84 | 1.24千克 |
| CU05 | 5 | 0.21 | 0.10吨 |
| AL05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| ZN05 | 5 | 0.54 | 0.27吨 |
| PB05 | 5 | 0.69 | 0.34吨 |
| NI05 | 1 | 0.45 | 0.05吨 |
| SN05 | 1 | 0.32 | 0.03吨 |
| RB05 | 10 | 1.50 | 1.48吨 |
| I05 | 100 | 0.81 | 8.04吨 |
| HC05 | 10 | 1.52 | 1.50吨 |
| SS05 | 5 | 0.77 | 0.38吨 |
| SF05 | 5 | 1.65 | 0.79吨 |
| SM05 | 5 | 1.62 | 0.79吨 |
| JM05 | 60 | 0.61 | 3.53吨 |
| J05 | 100 | 0.26 | 2.51吨 |
| FG05 | 20 | 1.79 | 3.45吨 |
| SC05 | 1000 | 0.12 | 21.47桶 |
| FU05 | 10 | 2.26 | 2.24吨 |
| LU05 | 10 | 1.82 | 1.85吨 |
| BU06 | 10 | 1.84 | 1.80吨 |
| PG05 | 20 | 0.66 | 1.32吨 |
| TA05 | 5 | 2.05 | 1.01吨 |
| V05 | 5 | 1.63 | 0.80吨 |
| RU05 | 10 | 0.39 | 0.38吨 |
| NR05 | 10 | 0.52 | 0.51吨 |
| L05 | 5 | 1.24 | 0.61吨 |
| PF05 | 5 | 1.45 | 0.71吨 |
| EG05 | 10 | 0.99 | 0.96吨 |
| MA05 | 10 | 2.27 | 2.18吨 |
| PP05 | 5 | 1.31 | 0.63吨 |
| EB05 | 5 | 1.19 | 0.58吨 |
| UR05 | 20 | 1.48 | 2.97吨 |
| SA05 | 20 | 1.41 | 2.78吨 |
| C05 | 10 | 2.41 | 2.46吨 |
| CS05 | 10 | 2.06 | 2.07吨 |
| A05 | 10 | 1.17 | 1.19吨 |
| B05 | 10 | 1.49 | 1.44吨 |
| M05 | 10 | 1.83 | 1.76吨 |
| Y05 | 10 | 0.78 | 0.77吨 |
| RM05 | 10 | 2.17 | 2.25吨 |
| OI05 | 10 | 0.66 | 0.66吨 |
| P05 | 10 | 0.84 | 0.86吨 |
| CF05 | 5 | 0.71 | 0.35吨 |
| SR05 | 10 | 0.97 | 0.95吨 |
| JD05 | 10 | 1.45 | 1.33吨 |
| LH05 | 16 | 0.19 | 0.31吨 |
| AP05 | 10 | 0.70 | 0.70吨 |
二、对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合 | 1月6日货值差 | 1月5日货值差 | 变动δ | 占SP合约比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| NI05 | 1.00SP05-0.45NI05 | -2.64 | -3.07 | 0.44 | 6.60% |
| AU06 | 1.00SP06-0.18AU06 | -0.65 | -0.78 | 0.13 | 1.90% |
| M05 | 1.00SP05-1.83M05 | -0.41 | -0.52 | 0.11 | 1.64% |
| NR05 | 1.00SP05-0.52NR05 | 1.44 | 1.34 | 0.10 | 1.56% |
| PG05 | 1.00SP05-0.66PG05 | 0.70 | 0.60 | 0.10 | 1.52% |
| RU05 | 1.00SP05-0.39RU05 | 1.45 | 1.36 | 0.09 | 1.38% |
| RM05 | 1.00SP05-2.17RM05 | -0.29 | -0.38 | 0.09 | 1.29% |
| AG06 | 1.00SP06-0.84AG06 | 6.15 | 6.08 | 0.08 | 1.18% |
| B05 | 1.00SP05-1.49B05 | -0.26 | -0.33 | 0.07 | 1.13% |
| OI05 | 1.00SP05-0.66OI05 | -0.32 | -0.40 | 0.07 | 1.11% |
| SN05 | 1.00SP05-0.32SN05 | -0.01 | -0.08 | 0.07 | 1.09% |
| PB05 | 1.00SP05-0.69PB05 | 1.10 | 1.04 | 0.06 | 0.96% |
| AL05 | 1.00SP05-0.71AL05 | 0.15 | 0.09 | 0.06 | 0.91% |
| SR05 | 1.00SP05-0.97SR05 | 1.02 | 0.96 | 0.06 | 0.86% |
| JD05 | 1.00SP05-1.45JD05 | 0.17 | 0.12 | 0.05 | 0.83% |
| LH05 | 1.00SP05-0.19LH05 | 1.19 | 1.14 | 0.05 | 0.81% |
| EG05 | 1.00SP05-0.99EG05 | 2.46 | 2.41 | 0.05 | 0.74% |
| PP05 | 1.00SP05-1.31PP05 | 1.50 | 1.46 | 0.05 | 0.70% |
| A05 | 1.00SP05-1.17A05 | 0.46 | 0.42 | 0.04 | 0.66% |
| MA05 | 1.00SP05-2.27MA05 | 0.56 | 0.52 | 0.04 | 0.63% |
| Y05 | 1.00SP05-0.78Y05 | -0.28 | -0.32 | 0.04 | 0.63% |
| SM05 | 1.00SP05-1.62SM05 | 0.41 | 0.37 | 0.04 | 0.62% |
| BU06 | 1.00SP06-1.84BU06 | -0.30 | -0.34 | 0.04 | 0.56% |
| PF05 | 1.00SP05-1.45PF05 | 1.48 | 1.45 | 0.04 | 0.54% |
| SF05 | 1.00SP05-1.65SF05 | -0.21 | -0.24 | 0.03 | 0.52% |
| C05 | 1.00SP05-2.41C05 | -0.42 | -0.46 | 0.03 | 0.51% |
| CS05 | 1.00SP05-2.06CS05 | 0.02 | 0.01 | 0.01 | 0.20% |
| P05 | 1.00SP05-0.84P05 | -0.35 | -0.36 | 0.01 | 0.19% |
| FU05 | 1.00SP05-2.26FU05 | 0.81 | 0.79 | 0.01 | 0.18% |
| SS05 | 1.00SP05-0.77SS05 | 0.16 | 0.15 | 0.01 | 0.12% |
| SC05 | 1.00SP05-0.12SC05 | 0.21 | 0.21 | -0.00 | 0.00% |
| LU05 | 1.00SP05-1.82LU05 | -0.26 | -0.24 | -0.02 | -0.38% |
| FG05 | 1.00SP05-1.79FG05 | 0.46 | 0.50 | -0.04 | -0.35% |
| EB05 | 1.00SP05-1.19EB05 | 1.52 | 1.56 | -0.04 | -0.36% |
| CU05 | 1.00SP05-0.21CU05 | -0.21 | -0.16 | -0.05 | -0.72% |
| JM05 | 1.00SP05-0.61JM05 | -0.13 | -0.06 | -0.07 | -1.07% |
| SA05 | 1.00SP05-1.41SA05 | -1.44 | -1.37 | -0.07 | -1.10% |
| I05 | 1.00SP05-0.81I05 | -0.41 | -0.33 | -0.08 | -1.15% |
| RB05 | 1.00SP05-1.5RB05 | 0.37 | 0.45 | -0.09 | -1.35% |
| V05 | 1.00SP05-1.63V05 | 1.34 | 1.43 | -0.09 | -1.38% |
| HC05 | 1.00SP05-1.52HC05 | 0.19 | 0.28 | -0.10 | -1.45% |
| UR05 | 1.00SP05-1.48UR05 | -1.09 | -0.97 | -0.12 | -1.82% |
| J05 | 1.00SP05-0.26J05 | -0.34 | -0.20 | -0.14 | -2.14% |
其他重要信息
- 报告使用建议：投资者应结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告，进行综合决策。同时，可通过多年周期的跨品种对冲图验证策略的安全性。
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的任何损失负责。
- 联系方式：银河期货有限公司能化投资研究部，提供详细联系方式与地址。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
