2018年-投中研究院_2018年10月定增回暖VCPE参与定增规模反创新低并购市场现低迷态势_投中网_连接人信息与资产_18页_2mb

2018年10月新三板市场总结

核心内容

2018年10月，新三板市场在政策、事件及数据层面均有所体现，整体市场呈现回暖迹象，但VC/PE参与定增规模创新低，并购市场低迷，二级市场交易量持续低迷。

主要观点

政策回顾

• 新三板重大资产重组新规：证监会于10月26日发布新规，取消定增中发行人数的35人限制，并允许不合格投资者以受限投资者身份参与认购，持股平台不能参与认购。
• 股转中心改革措施：股转中心推出三箭齐发改革措施，旨在完善新三板交易、再融资及并购重组功能。

事件回顾

• 齐鲁银行拟A股IPO：作为新三板盈利王，齐鲁银行计划进行A股IPO。
• 成大生物和赛特斯赴港上市：这两家新三板挂牌公司分别在港交所披露招股书，加上君实生物和盛世大联，共计4家公司通过“三+H”股政策赴港上市。

数据回顾

• 国资收购新三板企业：截至10月25日，今年已有25起国资收购新三板企业的案例，总交易额达176亿元，平均溢价率为18%，远低于A股公司收购新三板公司的71%溢价率。

一级市场分析

市场概况

• 摘牌速度放缓：2018年10月新三板共计90家企业摘牌，较上月减少5家。今年1-10月累计净减少714家，摘牌速度整体放缓。
• 市场容量：10月末新三板挂牌企业总数为10892家，其中创新层925家，基础层9967家。

定增市场

• 定增回暖：10月新三板企业拟募资总额47.28亿元，较上月增加38.06%，但同比下滑51.92%；实际募资总额40.21亿元，较上月增加34.00%，同比下滑61.30%。
• 行业分布：定增预案以消费升级行业为主，占比超40%；实施定增中，医疗健康、制造业及IT及信息化行业占据前三，合计占总额59%。
• 头部企业：拟募资金额前三为壹玖壹玖（20亿元）、鸥玛软件（2.25亿元）、戈碧迦（2亿元）；实际募资前三为天士营销（5.2亿元）、华彬天星（4.4亿元）、诺泰生物（2.57亿元）。
• VC/PE参与情况：10月VC/PE机构参与33家定增，投资总额10.80亿元，投资企业数量和规模均创新低。其中IT及信息化、制造业及医疗健康行业获投金额占比最高，合计占总额的72.01%。

并购市场

• 交易低迷：10月上市公司并购新三板挂牌公司案例共7起，交易总额7.73亿元，创年内新低。
• 行业分布：汽车行业及制造业各2例，IT及信息化、教育培训及综合类各1例。
• 最大并购案：汉嘉设计以5.826亿元现金+股权收购杭设股份85.68%股权，为当月最大交易。

二级市场分析

交易情况

• 交易低迷态势稳定：10月新三板成交金额为45.39亿元，成交数量14.70亿股，成交均价3.09元。
• 做市转让略有回升：10月做市转让成交金额为15.73亿元，较9月略有上升。
• 成交额与数量最高企业：禾益股份以3.06亿元成交额居首，联讯证券以0.78亿股成交量居首。

关键信息汇总

挂牌与摘牌情况

• 10月末挂牌企业总数：10892家
• 1-10月累计摘牌数：714家

定增情况

• 拟募资总额：47.28亿元（增长38.06%）
• 实施募资总额：40.21亿元（增长34.00%）
• VC/PE投资总额：10.80亿元（同比下降40.63%）

并购情况

• 并购案例数：7起
• 并购总额：7.73亿元（同比下降明显）
• 最大并购案：汉嘉设计收购杭设股份85.68%股权，金额5.826亿元

二级市场数据

• 成交金额：45.39亿元
• 成交数量：14.70亿股
• 做市转让成交金额：15.73亿元
• 集合竞价成交金额：29.66亿元

总结

2018年10月新三板市场整体呈现回暖趋势，尤其在定增方面有所回升，但VC/PE参与定增的规模和数量均创新低。并购市场则持续低迷，交易总额降至年内最低点。二级市场交易量维持低迷，但做市转让略有回升。政策调整和国资收购成为推动市场的重要因素，而市场流动性及投资者信心仍需进一步改善。