【中国信贷官调查】2018年3季度：信贷需求趋降，利率上行减速-20180724-华创证券-10页

2018年第三季度中国信贷官调查总结

核心内容

本次调查通过问卷、电话及面对面访谈的形式，对50家银行总分支机构的信贷官进行了调研，旨在了解2018年第三季度信贷资金供需状况及银行信贷政策调整方向。调查结果显示，信贷需求稳中趋降，地方政府融资需求回落压力较大，信贷额度总体与二季度持平，但信用风险及额度紧张成为制约信贷投放的主要因素。此外，对公贷款利率上行速度有所放缓，按揭贷款利率普遍上浮，非标产品处置方式较为温和。

主要观点

1. 信贷需求趋势

• 三季度信贷需求整体稳中趋降，接近50%的信贷官认为需求较二季度有所回落。
• 地方政府融资需求回落压力较大，82%的信贷官认为其需求不会超过二季度。
• 制造业、房开贷及按揭贷款需求预期超过二季度，分别有84%、71%、76%的信贷官持此观点。

2. 信贷额度与投放

• 信贷额度与二季度基本持平，认为额度增加、持平、减少的信贷官各占1/3。
• 个贷支持力度加大，但按揭贷款额度依然偏紧，受政策调控影响。
• 按揭贷款投放额度与二季度持平，但一二线与三四线城市的分配比例有所变化。
• 房开贷额度较二季度有回落压力，四线城市基本不再审批。
• 制造业信贷支持力度加大，尤其是高科技企业。

3. 信用风险与信贷投放制约因素

• 信用风险上升对信贷投放形成较大制约，民企信贷受到最明显挤出。
• 五大行信贷官普遍认为额度不足是主要制约因素，而城商、农商及邮储则更关注信用风险。
• 小微贷款支持意愿增强，但因信用风险高及存款回流差，银行仍保持谨慎，短期内难以放量。

4. 利率走势

• 对公贷款利率继续上行，但增速放缓。
• 按揭贷款利率较基准普遍上浮10%-15%，利率上浮动力仍存。
• 消费贷利率在7%-8%之间，因竞争激烈难以进一步上浮。
• 信贷官普遍认为银行负债成本缓慢上升，叠加资本金压力，推动利率上行。

5. 存量非标产品处置

• 60%的信贷官认为存量非标产品将在过渡期内自然到期，处置方式以稳步压降为主。
• 部分银行通过发行净值型产品对接非标，期限与项目期限匹配。

关键信息

• 信贷需求：稳中趋降，地方政府融资需求回落压力较大。
• 信贷额度：总体与二季度持平，但股份行与农商行额度较二季度回落。
• 信贷投向：加大对个贷、制造业的支持，按揭贷款受调控，房开贷额度收紧。
• 利率变化：对公利率继续上行但速度放缓，按揭利率普遍上浮10%-15%。
• 信用风险：民企信贷受到最明显挤出，小微贷款仍是新增不良主要来源。
• 非标处置：以自然到期为主，部分银行通过净值型产品对接非标。

调查方法与范围

• 调查方式：问卷、电话、面对面访谈。
• 调查对象：国有、股份制、城市与农村商业银行信贷业务高管。
• 调查范围：涉及50家银行总分支机构。

团队介绍

• 副所长、研究主管：牛播坤（华中科技大学经济学博士，曾任职保监会政策研究室）
• 分析师：甄茂生（上海财经大学经济学博士）
• 助理研究员：张伟（厦门大学经济学硕士）、王丹（南开大学经济学硕士）

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%

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