20240425-国盛证券-仙乐健康-300791.SZ-研发赋能_全球业务持续拓展_3页_678kb

仙乐健康公司总结

仙乐健康（证券代码：300791SZ）近期围绕2023年经营情况、2024年计划及E立方仿生增效技术平台进行交流。公司正通过高研发投入及全球扩张提升产品功效与竞争力。

核心业务进展

1. E立方仿生增效技术平台：公司推出该技术，旨在优化营养素吸收率和活性，提高产品科学性和有效性。该平台有助于研发差异化，以应对保健品行业消费者教育加深的趋势。

2. 全球市场拓展：

   • 中国市场：加强对高价值客户的市场渗透，拓展现代渠道和母婴美妆渠道。
   • 美洲及欧洲市场：依托本土工厂整合销售与供应链，扩大软糖和个人护理业务。
   • 新兴市场：积极拓展亚太等地区，提升品牌知名度和客户基础。

财务表现

2023年，公司实施降本增效，内生净利率同比提升47个百分点至132%，2024年预计保持这一水平。BF工厂由于新产线投产短期盈利能力受压，但随着产能爬坡有望扭亏，并为利润增长贡献弹性。

投资建议与财务预测

分析师维持“增持”评级，预计2024-2026年净利润分别为40/49/58亿元，同比增长率分别为407%/230%/194%。当前股价对应PE为18/14/12倍。同时，ROE和ROIC均呈上升趋势，长期投资价值被看好。

风险提示

需求恢复不及预期、子公司盈利改善缓慢及原材料价格波动是主要风险因素。

财务预测数据概要：

• 营收：2023年35.82亿元，预计2024-2026年保持稳健增长。
• 归母净利润：从2023年的28.1亿元提升至2026年的58亿元，CAGR超过230%。
• PE估值逐年下降，2026年降至12倍。

综上，公司通过技术创新和全球布局，强化中长期竞争力，具备良好的增长前景。