20221117-银河期货-RU01合约全商品对冲报告_27页_862kb

银河期货RU01合约全商品对冲报告总结

核心内容

本报告由银河期货研究员潘盛杰撰写，旨在通过RU01合约对冲其他商品合约，分析其对冲比例及策略变动，帮助投资者理解跨品种对冲的潜在价值和风险。报告主要涵盖对冲比例、对冲策略变动及各商品类别对冲组合的货值差变动情况。

主要观点

• 跨品种对冲策略：跨品种对冲能够有效降低整体波动率，合理配比的对冲策略在大多数情况下波动率低于对冲商品的单边波动率，有时甚至低于RU01合约本身。
• 对冲比例：报告提供了不同商品与RU01合约的对冲比例，包括交易单位、对冲手数及吨数，帮助投资者进行头寸计算。
• 策略变动：报告展示了对冲策略在不同日期的货值差变动，以及变动幅度占RU01合约比例，可用于评估策略的稳定性与风险变化。

关键信息

一、对冲比例

二、对冲策略变动

报告展示了1.00手RU01合约对冲其他商品的策略变动情况，包括货值差变动和变动比例。例如：

• CS01：11月17日货值差为-16.65万元，变动δ为0.82万元，变动占比为6.40%。
• NI01：货值差为-17.16万元，变动δ为0.74万元，变动占比为5.77%。
• P01：货值差为-14.66万元，变动δ为0.72万元，变动占比为5.59%。
• MA01：货值差为-8.51万元，变动δ为0.70万元，变动占比为5.49%。
• FG01：货值差为-7.46万元，变动δ为0.65万元，变动占比为5.11%。
• FU01：货值差为-6.63万元，变动δ为0.64万元，变动占比为5.02%。
• SS01：货值差为-5.26万元，变动δ为0.62万元，变动占比为4.82%。
• SC01：货值差为-13.37万元，变动δ为0.60万元，变动占比为4.65%。
• PB01：货值差为-10.19万元，变动δ为0.45万元，变动占比为3.50%。
• TA01：货值差为-2.52万元，变动δ为0.43万元，变动占比为3.33%。
• EG01：货值差为1.41万元，变动δ为0.43万元，变动占比为3.33%。
• V01：货值差为-5.53万元，变动δ为0.41万元，变动占比为3.18%。
• LU01：货值差为-9.17万元，变动δ为0.37万元，变动占比为2.86%。
• PF01：货值差为-2.10万元，变动δ为0.36万元，变动占比为2.81%。
• SN01：货值差为-16.26万元，变动δ为0.34万元，变动占比为2.69%。
• M01：货值差为-19.92万元，变动δ为0.33万元，变动占比为2.58%。
• SF01：货值差为-15.39万元，变动δ为0.30万元，变动占比为2.37%。
• PP01：货值差为-4.07万元，变动δ为0.30万元，变动占比为2.34%。
• C01：货值差为-20.76万元，变动δ为0.29万元，变动占比为2.23%。
• LH01：货值差为-10.74万元，变动δ为0.29万元，变动占比为2.25%。
• B01：货值差为-20.86万元，变动δ为0.26万元，变动占比为2.05%。
• RM01：货值差为-18.46万元，变动δ为0.25万元，变动占比为1.95%。
• L01：货值差为-4.27万元，变动δ为0.25万元，变动占比为1.92%。
• RB01：货值差为-8.08万元，变动δ为0.21万元，变动占比为1.68%。
• JD01：货值差为-6.89万元，变动δ为0.18万元，变动占比为1.40%。
• CU01：货值差为-6.03万元，变动δ为0.18万元，变动占比为1.38%。
• HC01：货值差为-8.32万元，变动δ为0.18万元，变动占比为1.37%。
• Y01：货值差为-17.47万元，变动δ为0.17万元，变动占比为1.34%。
• PG01：货值差为-4.21万元，变动δ为0.16万元，变动占比为1.22%。
• J01：货值差为-18.81万元，变动δ为0.15万元，变动占比为1.20%。
• ZN01：货值差为-23.29万元，变动δ为0.15万元，变动占比为1.15%。
• AG12：货值差为11.01万元，变动δ为0.12万元，变动占比为0.95%。
• SR01：货值差为-13.54万元，变动δ为0.12万元，变动占比为0.94%。
• A01：货值差为-22.16万元，变动δ为0.12万元，变动占比为0.93%。
• BU12：货值差为-5.15万元，变动δ为0.12万元，变动占比为0.90%。
• SP01：货值差为-5.26万元，变动δ为0.09万元，变动占比为0.69%。
• AP01：货值差为-2.05万元，变动δ为0.08万元，变动占比为0.59%。
• JM01：货值差为-24.37万元，变动δ为0.07万元，变动占比为0.57%。
• AU12：货值差为-29.26万元，变动δ为0.07万元，变动占比为0.54%。
• SM01：货值差为-8.25万元，变动δ为0.07万元，变动占比为0.53%。
• NR01：货值差为1.08万元，变动δ为0.05万元，变动占比为0.44%。
• EB01：货值差为-4.75万元，变动δ为-0.01万元，变动占比为-0.09%。
• I01：货值差为-4.68万元，变动δ为-0.02万元，变动占比为-0.13%。
• AL01：货值差为-10.03万元，变动δ为-0.02万元，变动占比为-0.15%。
• CF01：货值差为-4.52万元，变动δ为-0.02万元，变动占比为-0.18%。
• SA01：货值差为-21.57万元，变动δ为-0.09万元，变动占比为-0.68%。
• OI01：货值差为-18.00万元，变动δ为-0.21万元，变动占比为-1.61%。
• UR01：货值差为-18.06万元，变动δ为-0.69万元，变动占比为-5.41%。

三、策略分析

• 策略变动：报告展示了不同商品对冲组合的货值差变动及变动比例，变动比例反映了对冲策略在不同时间点的稳定性。
• 风险与收益：跨品种对冲策略的波动率通常低于单边头寸，因此有助于降低风险。
• 综合决策：建议投资者结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告进行综合判断，并参考跨品种对冲图验证策略安全性。

四、免责声明与联系方式

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不承担由此产生的任何责任。
• 联系方式：银河期货有限公司能化投资研究部，北京与上海均有办公地点，电话为400-886-7799，网址为www.yhqh.com.cn。

通过以上信息，投资者可以更好地理解RU01合约与其他商品的对冲关系，以及如何利用这些信息进行投资决策。