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农产品周度报告摘要

油脂

• 棕榈油：期价震荡，B40需求支撑印尼库存低位，马来西亚8月供需数据及原油数据待关注。
• 豆油：受印度采购消息及内外价差推动走强，国内进口大豆库存支撑价格。
• 菜油：库存同比减少，买船量降低，但政策仍是风险因素。

生猪

- **供应端**：能繁母猪存栏修复，产能持续扩张，预计8-11月出栏环比增长。
- **需求端**：处于消费淡季，终端需求疲软，短期供需边际转宽松，期货多单可持至远月合约。

玉米

- **现货**：价格偏弱运行，进口谷物补充市场供给。
- **供给**：陈粮集中投放，新粮逐步上量，短期价格震荡格局。
- **需求**：饲料库存下降，深加工利润改善，消费量止降回升。需关注天气变化和进口政策。

豆粕

- **进口**：巴西四季度提油船报价上涨，国产采购预期上升。
- **政策**：关税问题盼变，进口美豆成本支撑价格中枢。
- **期货**：内强外弱局面延续，远月合约上涨空间有限，建议观望为主。

鸡蛋

• 供应：产能恢复，淘汰鸡存栏高企，但淘汰量环比回升。
• 需求：9月消费旺季预期下，价格有望短期反弹，但长期盈利仍面临压力。
• 期货：现货延续下跌，基差走弱，多头可阶段性参与抄底，策略区间交易优先。

棉花

• 价格：短期偏弱震荡，关税政策落地导致新棉进口受阻。
• 基本面：内外库存处于历史高位，进口成本下滑，价格承压。
• 期货：注册仓单缓慢，郑棉即将进入交割月，短期弱势震荡，中长期需关注新棉上市时间和区间。

总体看法

• 棕榈油、豆粕、玉米等受进口依赖和产能扩张影响，价格预计底部震荡；生猪、鸡蛋等季节性淡旺季切换，市场波动加大；棉花在政策扰动下短期盘面承压。

投资策略

• 油脂、豆粕、玉米：短期震荡操作，关注进口成本与天气扰动。
• 生猪、鸡蛋：多远月合约，谨慎把握短线反弹机会。
• 棉花：空仓观望，谨慎建多，合规订阅变动跟踪。