> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告对多种有色金属品种进行了详细的行情分析与策略观点总结，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、铸造铝合金等，分析时间范围为2026年7月9日。内容包括市场动态、库存变化、价格走势、基差价差、进出口盈亏、政策影响以及期货持仓数据等，旨在为投资者提供市场参考。 --- ## 各品种行情与策略分析 ### **铜** - **行情资讯**： - 伦铜3M合约收盘上涨1.71%至13481美元/吨。 - 国内沪铜主力合约收至103920元/吨。 - LME铜库存减少2900吨至307750吨，注销仓单占比下降。 - 国内电解铜社会库存减少逾2万吨，保税区库存减少。 - 华东地区现货升水期货150元/吨，广东地区升水70元/吨。 - 国内铜现货进口盈利扩大，精废铜价差报1650元/吨。 - **策略观点**： - 市场情绪改善，中东冲突影响减弱。 - 铜原料供应紧张，支撑铜价。 - 美国关税不确定性可能推动铜价走强。 - 若关税预期消除，冲击较大。 - 沪铜主力运行区间：102600-105000元/吨；伦铜3M运行区间：13200-13700美元/吨。 ### **铝** - **行情资讯**： - 伦铝3M合约收盘上涨2.29%至3210美元/吨。 - 沪铝主力合约收至23105元/吨。 - LME铝库存减少0.2万吨至28.9万吨，注销仓单比例下降。 - 国内铝锭社会库存减少逾3万吨，铝棒库存小幅减少。 - 华东地区铝锭现货升水期货10元/吨。 - **策略观点**： - 中东电解铝复产进程加快，但市场已有反应。 - 供应阶段性短缺，支撑铝价。 - 国内铝锭进口亏损缩窄，原再铝价差低位提振消费。 - 若库存持续去化，铝价有望震荡回升。 - 沪铝主力运行区间：22900-23300元/吨；伦铝3M运行区间：3150-3260美元/吨。 ### **铅** - **行情资讯**： - 沪铅指数收涨0.44%至16144元/吨。 - 伦铅3S合约涨6美元/吨至1902.5美元/吨。 - 国内铅锭社会库存减少0.04万吨，环比变化不大。 - 现货升水期货115元/吨，现货比值8.61。 - **策略观点**： - 铅精矿库存下降，加工费下行。 - 原生铅冶炼厂开工率小幅上升，再生铅开工率下滑。 - 下游需求疲软，社会库存高位震荡。 - 铅价增仓下破支撑，预计偏弱运行。 ### **锌** - **行情资讯**： - 沪锌指数收涨0.50%至24822元/吨。 - 伦锌3S合约涨26.5美元/吨至3583.5美元/吨。 - 国内锌锭社会库存小幅增加，期货库存增加。 - 期货持仓量增加，现货升水期货60元/吨。 - **策略观点**： - 锌精矿库存增加，加工费下行。 - CZSPT号召减产，或修复加工费与冶炼利润。 - 现货指数跌幅扩大，盘面回调释放前期偏强预期。 - 供应端仍有紧缩预期，需求端表现平稳。 - 预计锌价维持高位震荡。 ### **镍** - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收报127980元/吨，上涨1.22%。 - 现货市场升贴水整体持稳。 - 成本端印尼镍矿价格维持稳定，高镍生铁价格小幅回落。 - **策略观点**： - 镍价震荡反弹，受前期回调情绪修复影响。 - 美元走弱对镍价形成短线支撑，但高利率预期限制反弹高度。 - 原料供应偏紧，但需求疲软。 - 预计镍价维持震荡运行。 - 沪镍运行区间：12.0-14.5万元/吨；伦镍3M运行区间：1.6-1.8万美元/吨。 ### **碳酸锂** - **行情资讯**： - 碳酸锂现货指数下跌2.90%至157124元/吨。 - 电池级碳酸锂均价报157600元/吨，工业级报154200元/吨。 - 广期所碳酸锂主力合约收盘价下跌3.42%。 - 锂辉石精矿CIF价格下跌25美元/吨。 - **策略观点**： - 碳酸锂价格延续回落，期现同步走弱。 - 供应偏紧，库存去化加速。 - 成本支撑边际松动，但部分锂盐厂检修对盘面有支撑。 - 预计碳酸锂价格震荡运行。 - 今日广期所碳酸锂主力合约参考区间：149500-156500元/吨。 ### **铸造铝合金** - **行情资讯**： - 铸造铝合金价格下跌0.37%至22970元/吨。 - 期货持仓量小幅下滑，成交量收缩。 - 国内主要市场库存减少0.75万吨。 - **策略观点**： - 成本端支撑较强，下游刚需尚可。 - 原料供应季节性偏紧，短期价格支撑偏强。 - 预计短期转为震荡走势。 --- ## 市场宏观与汇率影响 - **汇率利率**： - 美元兑人民币即期汇率为6.794，小幅下跌。 - 美国十年期国债收益率为4.54%，小幅下跌。 - 中国7天Shibor为1.381%，小幅下跌。 - **沪伦比价**： - 铜沪伦比价为7.74，铅沪伦比价为8.57，锌沪伦比价为8.08，铝沪伦比价为7.19。 - 铜进口盈亏为664元/吨，铅进口盈亏为90元/吨，锌进口盈亏为-4213.48元/吨，铝进口盈亏为-3838元/吨。 - **宏观影响**： - 美元走弱对有色金属形成短线支撑。 - 美债收益率维持高位，压制价格反弹空间。 - 产业托底与宏观压制并存，商品情绪偏弱。 --- ## 数据汇总与趋势分析 | 品种 | LME库存 | SHFE库存（周） | 期货库存 | 期货持仓 | 现货升贴水 | 进口盈亏 | 3月期比值 | 进口比值 | |------|---------|----------------|----------|----------|------------|----------|-----------|----------| | 铜 | 307750 | 122677 | 53849 | 501678 | 130 | 664 | 7.72 | 7.74 | | 铝 | 289225 | 505914 | 391639 | 623240 | 10 | -3838 | 7.19 | 7.23 | | 锌 | 115525 | 151276 | 116340 | 183809 | -60 | -4570 | 6.83 | 6.90 | | 铅 | 291425 | 69249 | 63466 | 148536 | -115 | 90 | 8.61 | 8.49 | | 镍 | 274584 | 101622 | 98183 | 378413 | - | - | - | - | --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源，但不构成任何投资建议。 - 报告内容仅供参考，不提供定制化交易建议。 - 五矿期货有限公司对因使用本报告而可能产生的损失不承担任何责任。 - 报告版权归属五矿期货有限公司，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：www.wkqh.cn