20260710-兴业期货-_交易早参_地缘升级风险有所回落_主要有色品种及贵金属表现偏强-20260710_6页_351kb

交易早参总结 - 2026年7月10日

核心内容概述

2026年7月10日的交易早参聚焦于地缘政治风险、宏观经济数据、行业动态及金融衍生品走势。整体来看，市场情绪有所回暖，科技板块表现强劲，股指期货跟随反弹；而部分大宗商品如原油、煤炭、钢铁等则受地缘局势和供需变化影响，呈现震荡走势。此外，新能源汽车和碳达峰政策推动了部分行业的发展，但整体市场仍面临一定的不确定性。

主要观点

1. 宏观经济

• CPI与PPI：6月CPI环比下降0.3%，同比上涨1%；核心CPI同比上涨1%。PPI同比上涨4.1%，但受国际油价回落影响，环比下降0.3%。
• 美伊局势：美国对伊朗发动军事打击，伊朗对美在中东的军事基地进行报复，局势紧张。但双方似乎无意让冲突失控，美国官员称局势“可控”，地缘溢价有所回吐。
• 欧洲央行：保持货币政策中立，不暗示加息周期开始或结束，市场沟通谨慎。

2. 行业动态

• “十五五”碳达峰行动方案：明确目标，推动非化石能源消费占比达25%，新能源汽车保有量占比达30%。
• 长鑫科技IPO：拟发行66.88亿股，募资295亿元，将成为2026年A股最大IPO。
• 汽车市场：6月销量同比下降3.2%，但新能源汽车销量同比增长23.6%，出口量同比增长75.1%，新能源汽车出口增长尤为显著。

3. 金融衍生品市场

• 股指期货：A股市场V型反弹，上证指数涨1.65%，创业板指涨4.49%。科技板块情绪回升，但算力基建叙事难以推动突破行情，预计股指维持高位震荡。
• 国债期货：债市震荡，流动性影响减弱，但方向性驱动有限，整体维持区间震荡。

关键信息总结

有色金属

• 贵金属：黄金/白银短线震荡，地缘局势未明，若局势缓和叠加美国就业数据走弱，金银估值可能修复。
• 沪铜：国内库存持续去化，短期受地缘与天气因素影响，波动加大，但中长期趋势仍有望向上。
• 沪铝：地缘溢价支撑铝价，但海外铝厂复产预期压制，LME库存跌破30万吨，供需偏紧，预计震荡反弹。
• 氧化铝：供给压力大，价格低位震荡，但成本端支撑仍存。
• 沪镍：印尼镍矿出口政策强化监管，但成本支撑存在，预计维持震荡。
• 工业硅：价格跌至近三个月低位，但估值已处底部，下行空间有限。
• 多晶硅：库存高企，行业仍处弱需求格局，价格低位震荡。

黑色金属

• 钢材：内需淡季，钢材被动累库，高炉检修增多，短期价格震荡。
• 钢矿：铁矿港口累库压力减轻，但终端需求仍弱，预计低位震荡。
• 煤焦：焦煤供给约束延续，焦炭供需结构边际宽松，价格承压。

能源化工

• 原油：美伊冲突导致霍尔木兹海峡物流中断，短期支撑油价，但中长期供应过剩预期压制，反弹持续性存疑。
• 甲醇：受原油价格波动影响，短期波动可能加大。
• PVC：基本面偏弱，库存高企，价格承压，但成本端支撑延续。

经济作物

• 棉花：短期震荡回调，关注储备政策落地情况；全球减产预期支撑棉价。
• 棕榈油、豆油：等待MPOB数据公布，市场保持谨慎，价格偏强运行。
• 白糖：弱现实、强预期，价格宽幅震荡，增产增库压力明显。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊冲突、霍尔木兹海峡物流中断、伊朗袭击美军基地等事件可能持续影响市场情绪。
• 美联储加息预期：若持续走强，将对贵金属、债券等市场形成压制。
• 行业供需变化：部分行业如煤炭、钢铁、铝等仍面临供需矛盾，价格波动风险较高。
• 政策不确定性：碳达峰政策、进口限制、出口管制等政策变化可能影响相关市场走势。

投资者建议

• 科技板块：中长期驱动未改，短期情绪回暖，可关注AI链企业中报表现。
• 有色金属：地缘溢价与供需博弈并存，需关注库存变化及政策动态。
• 能源化工：油价短期支撑存疑，中长期过剩预期压制，需关注局势发展。
• 经济作物：棉花、白糖等受供需和天气影响较大，建议关注政策及天气变化。

免责声明

本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。市场有风险，投资需谨慎。