20231103-国海证券-纯债_固收+基金研究跟踪月报（2023年11月）_固收+基金业绩回落_低动量Alpha优选组合超额收益位居市场前3__22页_1mb

固收+基金与纯债基金研究跟踪摘要（2023年11月）

纯债基金表现（2023年10月）

• 中长期纯债型基金指数涨幅上升至0.08%，较上月提高0.17个百分点；短期纯债型基金指数上涨0.15%，涨幅扩大0.14个百分点。
• 信用增强型Alpha优选组合（中长期纯债）10月收益0.27%，超额收益0.20%，今年以来超额收益排名前25%。
• 短期纯债均值Beta型Alpha优选组合10月收益0.23%，超额收益0.08%，今年以来超额收益排名前40%。

固收+基金表现（2023年10月）

• 整体业绩回落，偏债混合型基金指数跌幅-0.85%，混合债券型一级和二级基金指数分别下跌-0.17%和-0.67%，较上月有所扩大。
• 高弹性固收+Alpha优选组合跌幅-1.53%，超额收益-0.57%；中弹性低动量Alpha优选组合跌-1.08%，超额收益-0.45%；低弹性均值BetaAlpha优选组合跌-0.22%，超额收益0.001%。

关键风险与分析

• 风险提示：样本数据有限，可能不具市场代表性；历史数据不保证未来表现，模型失效风险存在。
• 因子分解：纯债基金信用因子暴露上升，Beta暴露差异影响收益；固收+基金各弹性组在债券、股票和转债风险暴露不同。

免责声明：本摘要基于国海证券研究报告，仅作参考；分析仅供参考，不构成投资建议。