20140609-东北证券-融资融券业务评价分析报告_两融交易负增长_进入滞涨期_2014年5月份__21页_1mb

证券研究报告总结：融资融券业务评价分析报告——两融交易负增长，进入滞涨期

核心内容概述

2014年5月，融资融券市场整体呈现震荡下跌-反弹的态势，但两融交易相对清淡，融资融券余额出现负增长，进入瓶颈期。报告分析了市场环境、融资融券数据变化、个股和行业表现，以及未来政策与市场趋势，为投资者提供参考。

主要观点

• 市场表现：5月沪深300指数上涨0.10%，振幅4.1%，市场整体低迷，导致融资融券交易活跃度下降。
• 两融余额变化：截至5月30日，两融交易余额为3942.6268亿元，较4月末减少0.54%，净减少21.53亿元，为两融历史首次负增长。
• 融资与融券占比：融资占99.287%，融券占0.709%，融资仍为主导，但融券业务有所增加。
• 融资买入额下降：5月融资买入额日均136.98亿元，较4月日均200亿元明显下降，融资净买入额为-56.6亿元，反映市场情绪偏空。
• 行业与ETF表现：制造业、金融业、信息技术业等为主要融资标的，ETF融资余额占比上升，其中华泰柏瑞沪深300ETF表现活跃。
• 政策影响：相关政策可能在下半年有突破，融资融券交易活跃度有望提升。

关键信息

1. 融资融券交易数据

• 融资余额：5月30日为3914.524亿元，较4月末下降0.54%。
• 融券余额：5月30日为28.102亿元，较4月末略有增加。
• 融资买入额：5月日均约136.98亿元，较4月日均下降。
• 融券卖出额：5月日均约5.49亿股，以日内交易为主。
• 融资净买入额：5月为-56.6亿元，较4月下降。
• ETF融资：华泰柏瑞沪深300ETF融资买入额高达63.32亿元，融资余额占比上升。

2. 个股融资融券表现

• 融资买入额前5的个股：中信证券（40.39亿元）、中体产业（36.94亿元）、浦发银行（34.70亿元）、中国平安（26.90亿元）、兴业银行（23.92亿元）。
• 融资净买入额前10的个股：康美药业（7.11亿元）、成飞集成（4.13亿元）、农产品（2.71亿元）、伊利股份（2.69亿元）、浪潮信息（2.46亿元）、四维图新（2.46亿元）、国金证券（2.20亿元）、浙报传媒（2.09亿元）、中信证券（1.94亿元）、中航投资（1.91亿元）。
• 融券余额前5的个股：格力电器（9,347.44万元）、贵州茅台（7,225.90万元）、中国平安（6,455.75万元）、万科A（5,959.41万元）、云南白药（4,896.19万元）。

3. 行业融资融券分析

• 融资余额排名：制造业（1,530.479亿元）、金融业（710.355亿元）、信息技术业（292.49亿元）、房地产（201.635亿元）、批发零售业（148.626亿元）、采矿业（132.109亿元）、建筑业（114.078亿元）。
• 融券余额排名：信息业（292.49亿元）、房地产业（201.635亿元）、采矿业（132.109亿元）、建筑业（114.078亿元）。
• 行业结构分化：信息技术、采矿业等相对看多，电力、交通运输业、农业等相对看空，金融、商业、制造业等为中性。
• 融资余额占流通市值比：中体产业最高，为18.74%，部分概念题材股和新兴行业个股表现活跃。

4. 投资者情绪与建议

• 看涨/看空指标：融资买入额/偿还额之比在0.883-1.131之间波动，平均为0.992，呈现看空趋势。
• 建议：在震荡中调整融资持仓结构，逢低关注IT国产化和信息安全板块，军工、文化传媒等个股融资值得关注，适当融券部分高估值个股。

总结

2014年5月，融资融券市场整体处于停滞状态，融资余额首次出现负增长，反映出市场情绪偏空。融资业务仍占主导，但融券业务有所增加。个股和行业融资融券情况分化明显，部分概念题材股和新兴行业受到青睐，而大盘蓝筹股相对冷落。ETF融资余额占比上升，其中华泰柏瑞沪深300ETF表现活跃。行业结构分化严重，信息技术、采矿业等看多，而电力、交通运输业等看空。投资者情绪偏空，建议调整融资结构，关注IT国产化、信息安全及军工、文化传媒等板块，同时适当融券高估值个股以对冲风险。未来融资融券政策可能有突破，交易活跃度有望提升。