20220515-国信期货-PTA周报_成本驱动_PTA短期维持强势_18页_1mb

成本驱动 PTA短期维持强势

核心内容

本报告由国信期货发布，主要分析PTA（精对苯二甲酸）近期市场走势及基本面情况，指出成本上涨是当前PTA价格强势的主要驱动因素，同时关注行业供需变化对后市的影响。

主要观点

• PTA价格强势：PTA价格短期维持强势，主要由成本上升推动。
• 行业开工率偏低：PTA行业开工率持续处于低位，部分大厂轮换检修，影响供应。
• 社会库存小幅累积：PTA社会库存连续三周累积，但交易所仓单库存下降。
• 聚酯行业回暖：聚酯开工率止跌回升，产销有所回暖，但终端需求仍偏弱。
• 成本压力显著：原油价格高位震荡，PX供应收紧导致PTA成本大幅抬升，加工费压缩至低位。
• 期现基差偏强：PTA期现基差偏强整理，跨期价差走扩，显示市场对成本的敏感性。
• 操作建议：短期维持滚动偏多思路，关注PX走势及供需变化。

关键信息

行情回顾

• PTA2209主力合约走势：MA组合显示短期均线支撑，价格维持强势。
• PTA社会库存：截至5月13日，周度社会库存287.2万吨，环比增加8.5万吨。
• 交易所仓单：截至5月13日，仓单库存31735张，周环比减少1603张。
• 江浙织机开工率：周均开工率58.1%，环比提升1.2%。
• 聚酯开工率：周均开工率77.4%，环比提升0.5%。
• 聚酯产销：日均产销回暖，但长丝及短纤仍处于亏损状态。
• 长丝库存：库存小幅去化，但仍处于同期高位。
• 原油与PX价格：原油价格高位震荡，PX供应收紧导致价格大幅上涨。

基本面分析

• PTA行业检修情况：
  • 逸盛宁波1#：4月8日降负至8成，4月13日停车，4月底重启。
  • 逸盛宁波2#：4月8日降负8成，4月14日降负5成，4月底重启。
  • 逸盛新材料2#：1月28日开车，4月8日降负至8成，4月底重启。
  • 逸盛新材料1#：4月降负至5成，5月11日左右恢复正常，检修计划延期。
  • 中泰石化：3月25日检修，4月24日升温重启，5月1日出料。
  • 福海创：1月3日至22日检修，4月初降负至5成，4月26日提负至9成。
  • 川能化学：3月5日至15日检修，4月7日至12日停车，4月13日再度停车，5月10日升温重启。
  • 扬子石化2#：3月14日停车，计划5月16日重启。
  • 虹港石化1#：3月16日停车，重启时间待定。
  • 亚东石化：4月7日检修，5月5日重启。
  • 恒力石化1#：4月20日检修，5月10日左右重启。
  • 海伦石化：4月26日停车，重启时间待定。
  • 台化宁波：5月4日检修，预计5月27日重启。
  • 海南逸盛：4月中旬降负荷9成，计划5月下旬检修。
  • 逸盛大连2#：5月9日降负5成，11日完全停车，预计检修20天。

后市展望

• 短期趋势：PTA短期跟随成本维持强势，重点关注PX价格走势及供需变化。
• 操作建议：建议采用滚动偏多思路进行操作。
• 风险因素：需关注PX供应变化、PTA供需格局及终端需求恢复情况。

结论

PTA近期受成本驱动表现强势，行业开工率维持低位，社会库存小幅累积，而聚酯行业出现回暖迹象。原油价格高位震荡及PX供应收紧加剧了PTA成本压力，加工费显著压缩。短期来看，PTA价格预计仍将受成本支撑维持强势，但需警惕供需变化及终端需求不足对市场的影响。