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市场研报总结（2020年4月2日）

核心内容

1. 周度数据概览

• 股指期货：

  • IF2104：周涨跌幅2.30%，涨跌幅1.19%，结算价5130.4
  • IH2104：周涨跌幅2.37%，涨跌幅1.07%，结算价3595.4
  • IC2104：周涨跌幅0.96%，涨跌幅0.17%，结算价6297.2

• 现货市场：

  • 沪深 300：周涨跌幅2.45%，涨跌幅0.99%，收盘价5161.56
  • 上证 50：周涨跌幅2.47%，涨跌幅0.95%，收盘价3616.76
  • 中证 500：周涨跌幅1.20%，涨跌幅0.24%，收盘价6326.61

2. 消息面概览

• 政策支持：央行等五部门延长普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持政策，实施期限至2021年底，对市场影响中性偏多。
• 行业政策：《钢铁行业碳达峰及降碳行动方案》已形成完善稿，重点任务包括高炉燃料比降低和电炉短流程炼钢推广等。
• 基金营收：2020年公募基金营收超千亿，净利润374亿，其中12大基金公司盈利占比约76%，易方达和汇添富净利润超25亿元。

3. 周度市场走势

• A股市场延续反弹势头，主要指数全线上涨。
• 创业板周涨幅达3.89%，表现最为突出。
• 市场隐忧仍存，量能未能有效释放，短期维持筑底震荡形态。
• 假期消息面平淡，市场情绪谨慎，波动率将进一步降低。

4. 行业板块表现

• 涨跌情况：行业板块整体涨多跌少，传媒、非银金融小幅回落，食品饮料在白酒带动下反弹，休闲服务、电子、家电、医药、电气设备涨幅居前。
• 资金流向：非银金融、公用事业板块遭主力抛售，电子、食品饮料资金净流入量较大。

5. 流动性及资金面

• 利率：国内市场利率总体保持稳定，央行新闻发布会释放积极信号。
• 解禁市值：上周股东净减持36.21亿元，本周解禁市值降至105.1亿元。
• 陆股通资金：上周净流出99.38亿元，结束连续三周净流入。
• 基金持股比例：基金股票投资比例较前一周下降0.44%，至65.78%。
• 两融余额：两融余额较前一周增加14.09亿元，至16540.29亿元，融资买入额占比回升。

6. 股指期货价差变化

• 基差贴水扩大：IC近远月贴水持续修复，IF、IH、IC主力合约基差贴水呈现扩大态势。
• 跨期价差：IF、IH、IC跨期价差显示市场对近期走势的预期存在分歧。

7. 主力持仓变化

• 净多持仓：IF、IH、IC主力合约净多持仓情况显示市场参与者对后市的态度有所分化。

8. 股指期权

• 成交量与持仓量：期权成交量和持仓量分布显示市场参与者对波动率的预期有所变化。
• PCR指标：成交、持仓PCR指标显示市场情绪趋于谨慎。
• 波动率变化：20日历史波动率由高位开始回落，隐含波动率微笑曲线显示市场对未来的不确定性有所降低。

主要观点

• 短期策略：市场短期仍将维持筑底震荡，投资者应保持谨慎，关注量能释放情况。
• 中期策略：国内经济处于复苏阶段，企业盈利有望持续改善，中期偏多操作为主。
• 关键节点：四月份将面临一季度经济、财报公布以及政治局会议，这些因素可能对市场带来压力。
• 市场情绪：整体市场情绪谨慎，波动率下降，但政策支持和经济复苏预期仍为市场提供支撑。

关键信息

• 政策支持：央行等五部门政策对市场影响中性偏多。
• 经济复苏：国内经济复苏仍在持续，企业盈利和需求有望改善。
• 市场波动：短期市场波动率降低，但中长期仍有上升空间。
• 资金流动：陆股通资金流出，基金持股比例下降，但两融余额回升。
• 行业表现：食品饮料、电子、家电、医药等板块表现较好，非银金融、公用事业板块资金流出较多。

数据来源

• 瑞达研究院WIND、东方财富等公开可获得资料。

联系方式

• 瑞达期货宏观金融组：张昕
• 期货从业资格证号：F3073677
• 投资咨询从业资格证号：Z0015602
• 电话：4008-8787-66

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