20220113-中原证券-消费板块投资周思考_通胀上行_消费的市场表现优异_8页

报告摘要

本报告分析了2022年国内消费板块的市场表现与通胀趋势之间的关系，指出消费通胀对消费板块的积极影响，并提出相应的投资策略。

通胀周期与消费表现
- 2022年国内CPI通胀进入第二阶段，预计将持续全年。
- CPI与PPI的趋同性较强，PPI通常先于CPI变化。
- 本轮CPI上行始于2021年1月，食品板块在2021年8月开始触底回升，市场表现逐步改善。
消费板块的市场表现
- 自2021年9月以来，消费板块整体呈现止跌回升趋势，上涨板块占样本的72.73%。
- 食品饮料板块与CPI趋势高度相关，通常滞后于CPI上涨，但其市场表现受CPI影响显著。
投资机会与策略
- 优质资产布局：建议关注基本面稳定、成本边际下降的头部企业，如家家悦、三全食品、巴比食品等。
- 新兴细分市场：预制菜、冷冻烘焙、保健品、益生菌、植物蛋白等细分市场增长潜力大，相关公司有望持续受益。
- 酒店与餐饮板块：随着消费信心恢复，酒店、景点、餐饮等板块的底部机会正在积累，但一季度仍需观望。
- 猪肉产业链：猪价预计在2022年4至6月进入上升周期，畜牧养殖和肉制品板块具备较大的反转空间。
行业与公司评级
- 行业投资评级：消费板块被评定为“同步大市”，即未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
- 公司投资评级：多家消费类公司被评定为“增持”，包括仙乐健康、同庆楼、太平鸟、新宝股份等。