20230616-华安期货-沪铜_需求制约上行空间_继续等待铜价回调_10页_861kb

华安期货投研有色金属周度策略总结（2023年6月16日）

本报告分析了当前铜市场的状况，围绕需求、供应、库存等方面展开。核心观点强调需求制约铜价上行空间，建议等待价格回调。

• 宏观背景：美联储维持联邦基金利率不变，符合预期；国内稳增长政策推出，市场预期开启新一轮刺激，但政策连续性需关注。

• 需求分析：6月消费偏淡，精铜杆企业开工率降至76.65%，6月是传统生产淡季，且部分企业提前透支订单，预计铜材需求继续疲软。

• 供应情况：6月有8家冶炼厂检修，预计减产54.4万吨；虽有山东新厂投产，但总产量环比下降2.81%，至9319万吨；理论利润约10845元/吨，检修影响产量下降。

• 库存动态：截至6月12日，国内铜库存环比减11万吨至984万吨，低于去年同期173万吨，供需双弱，库存小幅下降，进口补充有限。

• 现货市场：上海市场现货成交价维持高位，升水承压，下游消费不足，预计价格震荡。

• 行情展望：铜价偏强但缺乏需求支撑，对后市上行持谨慎态度，建议下周关注中美关系和美国失业数据。

• 策略建议：单边市场短期观望或捕捉高位沽空机会；期权观望。

免责声明：本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议，使用者需自行判断。联系方式等细节从略。